8家经销商9月市值蒸发109亿元，“广汇们”欲靠豪华车、售后业务“填坑” 1

每经采访人员段思瑶每经编辑孙磊赵云
10月的北京，最低气温已经降至10℃以下。在北京南五环外的一家合资品牌4S店外，销售人员裹紧领口，卖力地向进店的看车人推销新到车型。 “也就最近这两个月，店内的人气才旺了起来，上半年基本没什么人来看车。 ”一位销售人员对采访人员说，这片区域几乎各个品牌的4S店都有优惠活动，开始为年底冲刺销量做准备。
中国汽车流通协会发布的2020年9月“汽车经销商库存”调查结果显示：9月我国汽车经销商综合库存系数为1.56 ，同环比均上升4% ，库存水平位于警戒线以上。

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图片来源：每日经济新闻（资料图）
车辆库存高，经销商的压力也不小。据《每日经济新闻》采访人员统计， 9月， 10家上市汽车经销商集团中，有8家市值缩水，共蒸发了109亿元。其中，广汇汽车（600297.SH）市值缩水最为严重，缩水达49.48亿元；中升控股（00881.HK）紧随其后，市值缩水约22亿港元。

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美东表现强势，中升“拍了拍”永达
在10家上市汽车经销商集团中，表现最为亮眼的当属美东汽车（01268.HK），它是仅有的两家9月市值攀升的经销商集团之一。事实上，不止是在9月，美东汽车甚至在今年前三季度都表现强势。
2020年开盘首日，美东汽车收盘价为10.5港元/股。截止9月30日收盘，美东汽车收盘价已经飙升至29.7港元/股，总市值也已从1月2日的121.61亿港元升至9月30日的369.55亿港元，涨幅约为203% 。
美东的股价仍在上行。截止10月16日收盘，美东汽车收盘价为30.85港元/股，总市值为383.9亿港元。

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美东汽车近一年市值变化（图片、数据来源：同花顺）
美东汽车在资本市场的强势表现，被认为与其布局中低线城市，抓住了豪华车渗透的增长红利有关。美东汽车发布的相关数据显示，公司2019年在三至五线城市布局豪华品牌门店的比例已经跃升至64% 。
东兴证券研报认为，美东汽车在低线城市布局和单城单店策略具有先发和垄断优势，较高的品牌集中度使其增长确定性更强。
此外，不断增长的豪华车市场，也给以豪华车为销售主体的美东汽车添了一把“火” 。中汽协数据显示， 9月国内豪华车零售同比增长约33% ，环比增长约5% ，市场份额约15% ，达到历史高位。
不同于美东汽车，同样以豪华车为销售主体的永达汽车（03669.HK）在9月表现却没那么亮眼。 9月，永达汽车股价跌幅约3.4% ，市值蒸发6.51亿港元。
不过，从整个三季度来看，永达汽车的表现仍可圈可点，是为数不多的市值增长的汽车经销商集团。 2020年开盘首日，永达汽车收盘价为7.2港元/股。截止9月30日收盘，永达汽车收盘价已经上升至9.17港元/股，总市值也已从1月2日的132.46亿港元升至9月30日的180.66亿港元，涨幅约为36% 。
值得注意的是，总市值位居十大上市汽车经销商集团第一的中升控股，与地位一再上升的永达汽车越来越有“CP感” ，在9月以及前三季度的表现步调几乎一致。
9月，中升控股股价跌幅约2% ，市值蒸发22亿港元。不过在前三季度，中升控股市值依然增加了377亿港元，增幅为52% 。

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依靠豪华车、售后业务拉动业绩
今年前三季度，美东汽车股价、市值虽均呈现增长势头，但从总市值来看，中升控股仍以1098.37亿元的市值位列10家上市汽车经销商集团之首，而美东汽车位居第二。

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前三季度十大上市汽车经销商集团总市值排名（制图：每经采访人员段思瑶）
市值排名第三的是广汇汽车（600297.SH），其虽居于前列，但其市值近来出现大幅缩水。 2020年开盘首日，广汇汽车市值为274.99亿元，到9月1日，其市值已上升至311.44亿元。不过，在此之后，其市值一路下滑至9月30日的261.96亿元。截至10月16日收盘，广汇汽车市值为274.94亿元。在一个月的时间，广汇汽车的市值又回到了年初状态。
有机构在10月12日统计，广汇汽车近5日陆股通资金呈现持续流出状态，仅10月12日陆股通资金净流出11.01万元；近5日北上资金累计净卖出87.24万元，外资近期有持续流出的迹象。对此，有多个投资者询问广汇汽车董秘，关于公司股价、市值暴跌的原因。但广汇汽车方面并未具体说明。