南方PLUS|释放出什么信号？｜经济粤评，前三季度中国经济增速转正 0月

10月19日，国家统计局发布数据显示，三季度中国经济增速为4.9% ，带动前三季度总体增速由负转正（增0.7%）。在粤评君看来，这表明，随着疫情稳定后生产生活秩序的恢复以及各类隔离措施的取消，中国经济的修复仍在稳步推进，供需关系逐步改善，市场活力动力增强，经济继续向潜在增速回归。
投资出口等主要指标扎堆“转正”
根据国家统计局最新数据，三季度中国经济的实际同比增速为4.9% ，较二季度抬升1.7个百分点，带动前三季度经济增速由负转正，升至0.7% ，扭转了上半年下降的局面。不过，从环比看，三季度GDP环比增长2.7% ，低于二季度的11.5% ，显示经济边际修复速度放缓。
与此同时，投资、货物进出口、居民收入实际增速等主要经济指标也扎堆“转正” 。各项指标中，前三季度货物进出口总额增长0.7% ，固定资产投资同比增长0.8% ，居民人均实际可支配收入增长0.6% ，这些主要指标的同比增速均实现了由负转正。
对于出口继续超预期，国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东认为，因为中国的货物出口弥补全球产业链缺口。中国出口数据中，防疫物资占比持续提高，贡献明显。以9月出口数据为例， 9月美元计出口增速9.9% ，相比8月提升了0.4个百分点。 2020年1—8月，防疫物资约占总出口的15.5% ，高于2020年初、2018年及2019年的12% 。

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其他宏观数据亦构成佐证。随着财政持续发力、建设活动加快推进， 1—9月投资同比实现年内首次转正。国家统计局公布的数据显示， 1—9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8% ，较1—8月提升1.1个百分点。从更能体现趋势的季节调整环比数据看， 9月投资增长3.37% ，低于8月0.43个百分点，显示投资修复边际放缓。
随着疫情逐渐平稳、各种隔离措施放松，三季度服务业同步复苏加速。 9月社会消费品零售总额35295亿元，同比增长3.3% ，扣除价格因素实际增长2.4% 。累计来看，前三季度社会消费品零售总额同比下降7.2% ，降幅比上半年收窄4.2个百分点，其中三季度同比增长0.9% ，季度增速年内首次转正。
【南方PLUS|释放出什么信号？｜经济粤评，前三季度中国经济增速转正】服务消费恢复提速，助力服务价格企稳。 9月消费品CPI同比降至2.6% ，而服务CPI回升至0.2% ，两者“剪刀差”收窄至2.4个百分点。随着防疫限制放宽、心理顾虑消退以及收入预期改善，服务消费恢复情况良好，后续有望推动服务价格企稳回升。
消费有望接棒投资成主要驱动力

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在外有压力、内有动力、改革提速的大背景下，疫后国内经济结构调整步伐明显加快。如高技术产业投资和生产增速全方位超过传统动能， 1—9月高技术制造业投资和增加值增速分别为9.3%、5% ，高于整体制造业15.6和4.2个百分点。
展望四季度，随着政策更加注重精准导向和向需求端倾斜， 9月消费、制造业投资等内生动能边际改善较多，同时基建地产仍是经济增长的主要支撑。财信国际经济研究院副院长伍超明认为，经济复苏动能已经逐步由投资拉动切换至消费拉动。他预计四季度经济继续向潜在增速回归，全年GDP增长2%—2.1% 。
国家统计局认为，前三季度经济运行持续稳定恢复，统筹防疫和发展成效显著。但也要看到，国际环境仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较多；国内疫情外防输入、内防反弹的压力不小，经济仍处在恢复进程中，持续复苏向好基础仍需巩固。
值得一提的是，国内疫情防控和经济恢复领先全球，我国经济在全球经济中的占比有望明显提升。根据国际货币基金组织（IMF）最新预测结果， 2020年全球经济增长为-4.4% ，预计中国在全球经济中的占比将由2019年的13.6%升至2020年的14.5% 。