中国财富网|A股并购重组风云突变？，两次会议否掉三单( 二 ) 1

分析今年被否案例，几乎只有一个核心理由——标的资产核心竞争力，即标的资产是否具备持续盈利能力，且这种盈利能力是否可以相信。例如，普利特此前曾发布公告，拟以发行股份、可转换债券及支付现金的方式，作价10.16亿元收购启东金美、福建帝盛、帝盛进出口、帝凯贸易、欣阳精细100%股权，并募集配套资金。然而，上述标的资产运行并不算稳健，启东金美、欣阳精细在2018年还存在停产的情况。
再看中再资环的方案，公司拟以发行股份及支付现金方式，购买控股股东中再生之全资子公司中再控股持有的山东环科100%股权，交易作价6.8亿元；拟以发行股份及支付现金方式，购买中再控股、叶庆华等25名股东持有的森泰环保97.45%股权，交易作价3.07亿元。对此，并购重组委认为，申请人未能充分披露标的资产盈利预测的可实现性。
上述投行负责人表示，基于标的资产核心竞争力的监管要求是市场欢迎的，毕竟重组是为了上市公司更好，而不是给公司增加包袱，只要能够满足这一条件，重组成功并不困难。
【中国财富网|A股并购重组风云突变？，两次会议否掉三单】事实上，已有部分案例通过改善标的资产相关问题，实现从“被否”到“二次过会”的跨越。三房巷此前披露的重组方案显示，公司拟以发行股份的方式，收购包括控股股东在内的交易对方持有的海伦石化100%股权，交易作价76.5亿元，由此获得三房巷集团内瓶级聚酯切片板块和PTA板块业务。该方案在今年4月遭否，但公司此后调整方案，下调标的资产交易价格、业绩承诺期首年预计利润，解决标的资产债务问题、成本压力，从而在9月再次上会并获得有条件通过。