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其次在细分市场的竞争中 ， 普冉依然不具备竞争优势 。 以上是2019年第3季度全球norflash厂商的排名情况 ， 其中兆易创新的产品占据18%的份额 ， 而这个竞争局面还是在国际厂商譬如美光、赛普拉斯逐渐转向毛利更高的dram和nandflash市场而逐步推出norflash市场所致 。
而在eeprom领域 ， 首先全球市场规模仅为norflash的27.5%（2018年数据） ， 其次普冉不仅需要面临国际厂商意法半导体（STMicroelectronics）、微芯科技（MicrochipTechnologyInc.）、安森美半导体（ONSemiconductor）、艾普凌科（ABLIC,Inc.）的竞争 ， 还要面临国内厂商聚辰半导体和上海贝岭（600171-CN）等厂商的挤压：

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显然 ， 在eeprom领域 ， 普冉半导体仍然不占据优势 ， 因此对于普冉短期内业绩上呈现的高速增长 ， 在估价上应当保持谨慎 。 而对于近期半导体板块所呈现的局面 ， 投资者应当意识到 ， 价值回归也许会迟到 ， 但不会缺席 。
总结
总体而言 ， 对于半导体领域企业的投资 ， 需要几个方面的问题：
1.半导体企业研发开支及固定资产（设备）开支较大 ， 这将极大的影响自由现金流回报水平
2.企业存在较大的竞争风险 ， 同时倘若对技术开发能力的判断错误 ， 可能使得项目研发周期延长 ， 将进一步提高经营压力
对于在各个领域都不占优势的普冉而言 ， 倘若市场定价较高 ， 那么在很长的一段时间内便难以具备投资价值 。
【香港财华社|普冉半导体暂无优势，「IPO前哨」科创也要讲估值】作者：周治玮

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