中金公司认为 ， 四季度A股盈利有望继续改善 ， 明年增速或实现双位数以上增长 。 行业方面重点关注业绩向好的三条主线：一是受益于经济向上修复、国内复工复产深化、国际商品价格反弹的中上游周期性行业业绩增速显著好转；二是产业景气度继续向好或有所抬升的新经济领域；三是部分泛消费行业业绩向好或继续维持稳健增长 。
中泰证券认为 ， 当下而言 ， 市场调整可能尚有惯性 ， 但已无需过度悲观 。 当前市场对长线资金更为友好 ， 适合做远期布局 。 配置思路上 ， 主要建议关注三个方向 ， 一是竞争格局长期向好的行业龙头 ， 尤其是硬科技与新消费领域 ， 龙头公司在当前市场格局下流动性溢价更为明显；二是围绕十四五规划与国家中长期经济社会发展战略的若干问题 ， 内循环与自主可控等新经济方向可能是短期发力点；三是叠加三季报与政策导向 ， 部分小市值公司适合长期布局 。
新闻二：今日统计局发布PMI数据 ， 中国10月官方制造业PMI为51.4% ， 预期51.3% ， 前值51.5% 。 10月官方非制造业PMI为56.2% ， 预期56.0% ， 前值为55.9% 。
格上认为：10月PMI继续高于荣枯线运行 ， 作为经济的先行指标 ， 反映了10月我国经济持续复苏的良好势头 ， 其中更有如下亮点值得关注：
1）生产、需求继续扩张 ， 尤其关注新出口订单指数进一步提升 ， 出口的拉动作用凸显 。
2）出厂价格提升 ， 反映景气范围向产业上游扩张 ， 印证CPI-PPI剪刀差的收窄 。
3）产成品库存创新低 ， 在新订单保持扩张背景下 ， 反映部分行业需求较好、库存消化 ， 为未来扩产能留出空间 。
4）服务业景气复苏 ， 从业人员指数持续改善 。
综上所述 ， 10月PMI数据反映了国内经济复苏的同时 ， 结构也有所改善 ， 前期相对较弱的服务业随着疫情的控制、出行消费的恢复而不断好转 ， 同时海外供需恢复之间的缺口 ， 使得出口成为近几个月需求端的一大亮点 。 预计四季度流动性环境不会大幅收紧 ， 在宏观经济景气上行区间 ， 企业盈利也将得到有效支撑 ， A股具备结构性机会 。 建议关注盈利增速提高的周期性行业（如建筑材料、建筑装饰、机械设备、电气设备、化工、汽车、有色等） ， 及具有盈利绝对优势的科技、医疗及必需消费品中盈利与估值匹配度较高的个股 。
市场有风险 ， 投资需谨慎 。 本内容表述仅供参考 ， 不构成对任何人的投资建议 。
格上研究

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