赚了男人的钱，还要赚股市的钱！产品单价上万，这家婚戒品牌冲刺A股IPO( 二 ) 不论是影视作品还是现实生活中

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位于武汉市武昌区核心商圈之一楚河汉街上的DR品牌门店。图片来源：每经采访人员陈晴摄
这一定位优势和经营模式优势能否长期保持？徐雄俊分析，相对于其他同行来说，迪阿股份产品品类较为单一，经营理念和经营模式容易被竞争对手模仿及超越。
张新也认为，不排除其他企业可能采取与迪阿股份相似的定位和经营模式。但不可否认的是，在“一个男人只能买一次”这一品牌定位上面，迪阿股份已经具有先发优势。
张新表示，未来迪阿股份能否长期保持优势，主要取决于两方面：一是其能否结合情感定位持续对品牌进行高效传播；二是未来钻石市场容量是否足够大。毕竟整体珠宝首饰市场中，目前仍以黄金珠宝品类为主，钻石只是行业中一个较小的品类。如果未来钻石市场容量不够大，行业中类似的品牌涌入过多且做得更好，将可能抢夺迪阿股份的市场份额。
据前瞻产业研究院分析，近年来，年轻人逐渐倾向晚婚，结婚率下降，婚庆市场需求下滑对我国钻石消费量产生了一定的影响， 2015年我国钻石消费量出现了小幅下滑的趋势。不过，由于千禧一代受钻石文化影响较深远，我国钻石消费不再局限于婚庆场景，钻石首饰逐渐出现在日常佩戴场景中。因此自2018年以来，我国钻石消费增速逐渐恢复到4%以上。 2019年，我国钻石消费量约为1289亿元，同比增长5.26% 。
至于钻石能否长期受消费者欢迎，张新认为，消费者的喜好随时代变化，未来钻石能否长期流行不好说。如果未来钻石不再流行，迪阿股份产品定位比较单一，品牌形象在消费者心中已经相对比较固定，届时若再想实现多元化发展或者转型将比较困难。
张新举例说，从1995年到2010年的大约15年时间里，铂金饰品也曾经很流行。 “铂金价格曾经达到黄金的近两倍，但现在铂金的价格几乎只有黄金的一半了。 ”

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高毛利率高销售费用模式能否持续？
近年来，迪阿股份营收增速远高于净利润， 2019年净利润还一度出现下滑。招股书数据显示， 2017年～2019年公司营收分别为11.17亿元、15亿元、16.65亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.50亿元、2.73亿元、2.64亿元。 2019年，公司营收维持增长态势，但净利润同比下滑3.18% 。

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迪阿股份在招股书中解释称，报告期内，公司净利润变动趋势与主营业务收入存在一定差异，主要系期间费用不断增长所致。
招股书数据显示， 2017年～2019年，迪阿股份的销售费用分别为3.15亿元、5.00亿元、6.74亿元，销售费用率分别为28.19%、33.32%、40.51% 。迪阿股份销售费用率明显高于同期同行业可比公司均值（18.78%、19.59%、23.90%）。
高销售费用模式下，迪阿股份如何保证公司盈利能力？就相关问题，《每日经济新闻》采访人员也于近日致电迪阿股份并发送了采访邮件，截至发稿未获得回复。
若单从珠宝首饰方面来看，张新表示，随着普通老百姓的消费能力受到一定冲击，珠宝首饰企业可能出现客单价下滑现象。但从他了解到的情况看，从今年下半年开始，情况已有所改善。
事实上，据国家统计局数据， 2020年1～9月，限额以上单位金银珠宝类商品零售值累计同比下降12.5% ，但今年9月单月，限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长13.1% 。
张新表示，对于珠宝首饰企业而言，如果有核心优势，企业还是有自己的机会，而做好产品和服务，仍是当前的核心和关键。他认为，从整个行业来看，未来预计将由少数几家知名大品牌保持头部位置，但也会有许多差异化定位的品牌涌现。
此外，近期金价持续走高，或将支撑珠宝首饰企业业绩。张新表示，许多珠宝首饰企业产品品类比较多，投资性金条和珠宝首饰可能同时经营。金价走高背景下，不少珠宝首饰企业近期投资性金条销售增长比较明显。 “赚钱的时候，珠宝首饰行业可能没有其他行业赚得那么多，但是市场景气度不高的时候，一定程度上能够对冲风险。 ”

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行业集中度提高
中小玩家份额或被挤压
除了迪阿股份，近期周六福、梦金园、曼卡龙、菜百股份、中金珠宝、老铺黄金等多家珠宝首饰企业都正在冲刺A股。多家珠宝首饰企业密集冲刺IPO ，命运却各不相同。目前曼卡龙和中金珠宝已经过会，而周六福则被否。
曼卡龙招股书显示，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的2200亿元增长到2018年的接近7000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一。但由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有所放缓。