行业|中金首席策略王汉锋：未来六个月把握这三条主线( 二 ) 三条|疫情|部分|中金|王汉锋|疫情|中金

对于2021年的市场，王汉锋也进行了预测。
“第一个是整体增长继续复苏。疫情影响逐步减退，此前政策驱动的部分增长惯性仍在，叠加企业自身动力开始逐步恢复，我们认为，大方向上中国增长将进一步复苏，盈利增长将成为2021年行业配置的核心要素之一。 ” 王汉锋说。
“第二个是政策整体可能逐步偏紧，宏观流动性边际逐步偏紧，对于宏观敏感的相关领域可能造成阶段性的干扰。 ” 王汉锋表示， “第三个是疫情整体影响在减少，但影响并不均衡。 ”
“第四个是估值的分化。估值上，新经济、老经济分化较为严重。随着复苏趋势的进一步明确，我们估计未来三至六个月新老估值分化可能会略有收敛。但一旦市场进入流动性偏紧的阶段，可持续的盈利增长将成为市场最关注的话题，市场关注焦点可能会重新回到有结构性成长的领域。整体成长与价值的估值分化虽有收敛，但不会根本改变。 ” 王汉锋认为。
“从行业上看，不同行业受疫情消退的影响也不均衡。虽然疫情影响将渐行渐远，但需直接接触类行业，如航空、酒店、旅游等行业，恢复的进度可能仍会落后其他非接触类行业；在2020年曾受益于‘线下’被动搬到‘线上’的行业，可能因为线下活动的恢复正常。 ” 王汉锋说。
王汉锋指出， “而在2021年受到一定抑制，如超市的到家业务、快递物流、线上教育、在家办公等；受航空用油等恢复缓慢的影响，原油价格低迷的时间可能会长于哪些受益于需求端恢复的工业金属，如铜、铝等。 ”
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