四维金融智库| 局部事件不影响大局，监管层拯救债市动作频频 16日

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16日，央行将对本月到期MLF（中期借贷便利，俗称“麻辣粉”）进行一次性续做。并进行另外2000亿mlf投放。央行此前预告，将于11月16日对本月到期的中期借贷便利一次性续做， 11月累计有6000亿元MLF到期，其中， 5日有4000亿元MLF到期， 16日有2000亿元MLF顺延到期。
上周信用债暴雷，信用债价格暴跌，影响a股大盘大幅调整，周五央行既投放1600亿，救市目的明显。
【四维金融智库| 局部事件不影响大局，监管层拯救债市动作频频】相关部门的动作还是比较快的。
上周五就传出北京市政府协调北京银行解决紫光集团的信用债违约问题，动作超级快。 15日紫光集团公告，公司于11月13日接到控股股东紫光春华的通知，获悉其将持有公司的部分股份进行了质押。本次质押数量为9791.75万股，占其所持股份49.81% ，占公司总股本16.14% 。紫光春华本次质押是为紫光集团今年年初在北京银行清华园支行获得的100亿元授信提供担保。这是集团对此次债务危机终于下了决心。
其实，影响最大的永煤债已于周五承诺兑付本息，但是对于以后的债务，该公司表示不确定。山西的一份《致山西省属企业债权人的一封信》在自媒体流传。这封信的核心主要有三点：一是山西国企整改后盈利能力很强，建立了省属国企资金池，不存在还不上钱的情况；二是山西是有担当的大省。从2017年起，兑付了6712.6亿元，没有一次违约；三是恳请金融机构继续给予山西省属企业积极帮助，提振债权人信心，保障资金安全。
中国的债务目前不会发生系统性风险，原因是内债完全可以央行收购，印钞票。最大的基础还是储蓄率很高，今年疫情以来储蓄率重拾上涨，只要储蓄没问题，内债就不是问题。
目前商业银行的信贷投资主要是借新还旧，变成不良的比例越来越大，创造现金流的能力变弱，贷款派生存款的能力也越来越弱化，这也是经常发生债务问题的原因。
所以在不良的增长和储蓄的增长之间，目前正在形成焦灼状态，一旦储蓄的增长不能弥补不良的增加，或者储蓄的增长，不能进一步弥补不良的增加，两者之间不能形成良性互动的时候，再或者为了抑制债务危机，央行债务货币化可能形成通货膨胀预期的时候，债务危机就是不可避免的。
不过在这个过程中将是国企或者产能过剩的企业还会出现债务违约，监管层可能还会采取强制打破刚性兑付，但是这种局部性的风险事件，不会影响大局。