化学|万华化学前三季度净利跌逾30%，流动负债超680亿近日

流动负债超680亿。

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【化学|万华化学前三季度净利跌逾30%，流动负债超680亿】近日，万华化学集团股份有限公司（下称"万华化学"）发布公告称，今年前三季度公司实现营收约492.32亿元，同比增长1.43%；净利润53.49亿元，同比下降32.28% 。对于净利的下滑，万华化学解释为主要因报告期内受疫情影响，公司主产品MDI产销量及价格下降所致。
值得注意的是，今年上半年，万华化学归属净利润同比下降49.56% ，几近"腰斩" 。 2019年，公司实现销售收入680.51亿元，同比下降6.57%；实现归属于上市公司股东的净利润101.30亿元，同比下降34.92% 。而2018年，万华化学归属净利同比也下滑近5% 。而此前的2016年-2017年，万华化学归属净利同比增长幅度都超过了100% 。
在净利率连续下滑的同时，万华化学毛利率也出现近一半跌幅，由2017年末的39.70%下降至2020年三季度末的22.58% ，而此前近10年，万华化学毛利率一直在30%以上。与此同时，公司资产负债率仍在攀升，截至2020年9月末，万华化学资产负债率为63.48% ，相比2018年的48.97%和2019年的54.65% ，出现较大幅度的增长。
公开资料显示，作为全球领先的MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）供应和服务商，万华化学主要从事聚氨酯，丙烯等精细化学品及新材料研发、生产和销售。美国《化工与工程新闻》杂志（C&EN）发布的"2020年全球化工企业50强"名单显示，万华化学以99亿美元的化学品销售额位居32位。截至2019年末，万华化学总资产达968.65亿元。
针对上述业绩问题，时间财经致函万华化学董秘办，截至发稿，未获回复。
连续涨价惹争议
今年6月开始，万华化学连续多月上调主营产品MDI价格。公告显示，万华化学中国地区聚合MDI分销市场挂牌价从2020年1月到5月连续五个月挂牌价为13500元/吨，处于近三年的较低价位。但今年6月，该挂牌价上调500元， 7月价格和6月一致，随后8月一举上调1500元/吨，上调幅度为10.71%；9月再次上调1500元/吨，上调幅度为9.68%；10月进一步上调2600元/吨，上调幅度为15.29% 。也就是说，从5月13500元/吨的低点到10月19600元/吨，万华化学将MDI价格上调了45.19% 。
而据此前万华化学2019年财报， 2019年3、4月份在需求的带领下，国内聚合MDI价格由去年初的12000元/吨迅速攀升至18000元/吨。 2019年5月，受行业新产能释放等影响，供需出现失衡，市场价格快速回落至13000元/吨。下半年，虽然国内需求压力得到缓解，但市场价格基本在12500元/吨上下波动。

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图源：万华化学公告
作为合成聚氨酯的重要材料之一， MDI因其极佳的保温性能，广泛应用于白色家电与建筑外墙。 2019年，万华化学MDI项目产能210万吨/年，全球MDI市场需求约740万吨。也就是说，除在中国市场的份额超40%外，万华化学MDI年产量也已占到全球需求量近30% 。
在连续涨价后，万华化学也遭到昔日合作伙伴的"抨击" 。 2020年9月16日，江苏家居制品龙头企业梦百合董事长倪张根公开发文表示，近期海绵原料涨价问题始作俑者是万华化学，并称"这种杀鸡取卵的行为最终只有被市场唾弃"、"某些人的一己私利总是在伤害行业" 。倪张根斥责涨价的聚醚，正是梦百合主营产品记忆棉床垫等家居用品的原材料。
9月17日，倪张根再度发文称，两个月不买MDI对公司也没有影响，但聚醚的涨价让其始料未及。倪张根还称，他从2017年开始买万华化学的股票，赚了不少，但是他仍不会苟同万华化学的公司文化。尽管未对梦百合董事长的"抨击"作出回应，但今年3季度万华化学聚氨酯系列销量为200.32万吨，相比去年3季度的196.48万吨，同比略微上涨，但从聚氨酯系列营收来看，今年前三季度，聚氨酯系列实现营收218.21亿元，相比去年同期的240.55亿元，同比下降超9% 。