2022年的走势，券商“算命大会”都给你总结好了( 二 ) 作者|懒猫来源|懒猫的丰收日兴

CXO赛道。受益于全球创新药和生物医药的高景气，为它们提供服务的CXO赛道也将快速增长。
后疫情时代，疫苗、防疫物资等疫情初期利好板块盈利增速将放缓，医药制造、医疗服务等有望接棒增长。
看好互联网、金融地产和港股的估值修复。互联网的问题主要在于“反垄断” 。
因为反垄断，互联网龙头的估值已经是历史最低水平，分析师们觉得，这已经充分反映了对政策的悲观预期。
2022年，反垄断政策进一步落地后，互联网股的不确定性也将消除，股价可能回升。
至于金融地产，不少分析师认为这两个行业是“不死鸟” ，今年跌了不少，明年可能有阶段性的反弹行情。注意，是阶段性反弹行情，券商特别提醒了“要注意止盈” 。
另外，就是港股了。
大金融、互联网占了恒生指数大部分权重。如果互联网和金融都起来的话，港股也有机会。兴业证券已经喊出“明年恒指有望触摸三万点” 。
对于上市公司的业绩增速，券商普遍预期，明年会大幅降低。具体来说，因为疫情，去年业绩一般般，今年又有涨价，上市公司业绩好的不像话。
前三季度，全部上市公司净利润增长了32.13% ，券商预期全年增速可能是29% ，这是2011年以来的最高增速。
今年高了，明年就不行了。
券商的预期是，明年上市公司业绩也就增长8%左右。不过，光大证券认为这个预期增速还会调低，最终2022年的盈利增长可能只有4% 。不巧的是，净利润增速快速下行的同时，净资产增速可能变化不大。
ROE=净利润/净资产。净资产比净利润增长快，明年ROE会有所下行。今年4季度可能是本轮盈利改善周期的最高点。
分歧
业绩具体怎么个降法？虽然都预期明年企业业绩增速会大幅降低，但具体怎么个降法，不同券商之间的差异还是挺大的。
华泰证券，认为会走“U”型，二季度负增长后，三季度和四季度会恢复正增长。 Wind统计了券商的一致预期，二季度是利润增速最低点，但之后还将小幅负增长。

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光大证券则认为，明年越接近年底，利润增速降的越快。

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中信证券预测了中证800（沪深300+中证500）成分股的业绩，认为三季度是利润增速的最低点，四季度还将负增长。
明年市场波动大不大？
历史上，上证指数年波动幅度低于30%的年份只有2003、2012、2017年。

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2021年，上证指数最高价3731 ，最低价3312 ，低点到高点的波动幅度只有12.65% ，历史最低。（3731/3312-1）
再考虑到注册制等其他因素，方正证券认为明年大盘的波动空间会明显放大，可能在25%-30%左右。
不过，也有不同观点。光大证券就认为，盈利增速往下走会压制市场，而稳增长下的流动性宽松和监管政策更加温和又对市场形成支撑，明年市场的波动会比今年小。

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