#国是直通车#美股不停熔断，美元为何还一直涨？

本文插图
全球金融市场的动荡正从股市延伸至汇市：美元指数升高，让市场担心的“美元荒”袭来，而包括人民币在内的非美货币承压下跌。
从3月10日起，美元指数节节攀高， 18日至20日的三天时间里，更是接连突破100、101、102、103四个整数点位，创下三年多来的最高值。
在此背景下，人民币相应走贬，在岸、离岸人民币对美元即期汇率均一度跌破7.1 ，后者更是触及7.1652的年内最低位。
非美货币也都因美元指数大涨而下跌。新西兰元、澳元、英镑对美元汇率均创出超10年的最低值，印度卢比、南非兰特、墨西哥比索对美元汇率纷纷刷新纪录低点。
【#国是直通车#美股不停熔断，美元为何还一直涨？】中国央行20日公告称， 3月26日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2020年第三期中央银行票据，发行量为人民币100亿元。
目前来看，美元指数的冲高势头有所缓解，稍有回落，而在岸、离岸人民币对美元即期汇率的涨幅则在数百个基点。截至20日20时，三者分别报102.02、7.0771、7.0975 。
什么推动了美元大涨？中信证券分析师明明直言，美元指数走强的直接原因在于美元流动性的紧张，长期视角下欧元表现不佳也是美元走强的背景。当前欧元持续表现疲软，同时欧元区新冠肺炎疫情在海外疫情方面最为严重，意大利、西班牙、德国和法国新冠肺炎确诊人数均快速攀升。
与此同时，叠加美股下跌，高杠杆机构的爆仓会带来连锁反应，使得本就收紧的美元流动性更加紧张，形成了“美元荒” 。
工银国际首席经济学家程实称，今年金融市场波动率显著上行，尤其是2月以来风险溢价大幅提升引发全球性的美元供给冲击，高波动率市场导致的去杠杆恐慌进一步引发全局性的美元融资枯竭，部分投资于避险资产的大型基金迫于赎回压力进行抛售，全球金融市场出现风险资产和避险资产齐跌的极端场景。
在他看来，流动性冲击转向信贷紧缩的风险仍然高企，要想避免金融系统阻塞，或许需要更激进的救市措施和监管调整的配合。
但事实上，此次“美元荒”并非没有资金，而是没有信心。明明指出，目前美国存款机构超额准备金持有量为1.58万亿美元，存款机构手中仍持有大量超额准备金，在此背景之下美元流动性的严重短缺或反映出了银行由于其对于市场风险的衡量，在为市场提供美元流动性方面的动力不足，在放款的过程中仍旧较为谨慎。
明明亦表示，从流动性支持的角度来看，后期美元流动性压力的缓解或需要美联储推出更多的流动性支持政策。