[肖磊看市]美元涨美股跌，美国信用严重透支暗藏巨大风险

【[肖磊看市]美元涨美股跌，美国信用严重透支暗藏巨大风险】作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
市场疑问，自3月9日美国股市大跌，并出现30年来的首次触发熔断机制之后，美元就开启了新一轮的快速上涨，即使美联储在3月15日紧急执行极限降息，并公布7000亿美元的QE操作计划，却都没有阻止美元的上涨步伐，截至3月20日星期五收市，美元指数收盘在102.39 ，两周里累计上涨超过8% 。而同时的美股则继续震荡下行，三大股指平均跌幅在25%左右。
美元上涨难道不是美元回流美国？为何美股却得不到回流美元和美联储降息释放的充裕流动性，所带来的市场积极补仓。

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美元上涨是事实，也确实有很多美元从国际上回流美国，但却不是全部的美元都是回流美国去救股市。美元，严格来说是世界各国通用的国际结算货币和储备货币，是被各国普遍认可的，类似国际契约。美元与黄金、钻石、比特币等同样具有全球认可度，所以也就天然具备了“货币价值” 。
这一轮全球新冠肺炎疫情在欧、美、日等主要经济体国家全面暴发和扩张之后，各类资产价格因市场恐慌情绪而出现集体大跌，其中各国资本市场因套用着太多复杂的金融模型和工具，而出现短期的资产价格同向波动的连锁反应，即普遍下跌。各种跨国支付结算、记账补充、财务调节、资产价格重新估等等，也都需要各国使用大量美元来完成资本市场的平复工作，所以，全球各国都需要大量美元。当然，非美国家同时跟随美国大幅降息和欧洲、日本、中国也推出了大体量的QE操作计划，同样是造成美元单边上涨的主要原因。
近一段时间，美国已经累计与14个国家签署货币互换协议，这对美国来说不是美元输入，而美元输出。相比美国来说，其他主要经济国家在资本市场和资产价格大跌之后，更需要美元。难怪欧洲人曾经抱怨，我们买俄罗斯的、英国的、挪威的、沙特的石油，为什么一定要用美元结算？这或许就是美元霸权的厉害之处。
所以，美元涨只是市场的短期行为，而美股大跌之后的低迷运行状态，却可能会持续较长一段时间，因为，这一轮美国超宽松货币政策的救市操作，是在严重的透支美国信用。美股继续下跌，不是国际资本正在买入美国资产，而恰恰相反，更多的国际资本正在抛售美国资产，逃离美国，人们不再相信美国了。
这一轮美国极限降息加上数万亿美元流动性投放，最大的直接债务人就是美国政府。而美国政府已经是处于入不敷出的状态，贸易赤字和财政赤字的“双赤字”还在不断扩大，继续恶化，预计2020年甚至可能会翻倍。美联储也被迫再度扩张资产负债表，以满足美国政府为维持经济表面繁荣和资产价格泡沫的需要。