【债市观察V】百亿债券待还！这家地产50强苦追A股未果，今欲转投港股？

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作者 | 王洪臣
来源 | 债市观察
在A股在A股排队4年之后，据界面新闻近日报道，金辉集团股份有限公司（下称“金辉集团”）或许已经放下执念，准备转向港股上市。
01 存量债券15只，规模逾百亿元
公开信息显示，金辉集团由林定强1996年创立于福州， 2009年迁往北京，业务以住宅开发为主，并配以少量商业物业开发。在克而瑞2019年中国房地产企业销售排行榜中，金辉集团以全口径销售金额888.6亿元，位列榜单第40位。
据小债了解，全国50强房企中，没有上市的企业只有不到5家，而金辉集团就是其中之一。
作为非上市房企，金辉集团一直在尽力开拓筹资渠道，除使用银行授信、公司债券及资产证券化等资本市场融资工具，还打通了境外美元债。
据企业预警通显示，截至最新，公司债券存量为15只，规模109.77亿元。
【【债市观察V】百亿债券待还！这家地产50强苦追A股未果，今欲转投港股？】据2019年金辉集团的一份债券募集说明书显示，截至2019年6月末，公司总资产为1435.15亿元，总负债1231.59亿元，流动负债860.73亿元。另外，金辉集团短期借款和一年内到期的非流动负债余额合计142.24亿元，其中一年内到期需偿还借款为116.46亿元，一年内到期需偿还债券25.78亿元。
值得注意的是，同期金辉集团账面货币资金为141.93亿元。而现金流方面，公司现金流量净额由正转负，从2018年末的流入29.5亿元，到2019年上半年为-32.71亿元。
公告还显示，最近三年及2019年6月末，公司合并资产负债率分别为 80.20%、83.17%、85.46%和 85.82% 。不过，由于地产行业的特点，房屋预售款是计入负债中的，金辉集团剔除预售账款后， 2016年至2019年6月末，其资产负债率为55.47%、57.10%、51.99%和47.15% ，从2018年起呈现下降趋势。

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金辉集团也在募集说明书中坦承，公司“面临一定的集中兑付风险” 。
另据公开信息显示，金辉集团的发展以二线城市为主，其销售收入也主要来自二线城市。近半年来，公司在长沙、苏州、福州、惠州、重庆、徐州、绍兴等地均有扩储动作，拿地金额将近百亿。
此时上市的重要性对金辉集团来说，已不言自明。
02十几年“上市梦”如何继续？
据小债了解， 2016年初，金辉集团就已提交招股书。当时的招股书显示，公司拟于上交所公开发行不超过6亿股股份，计划募资60亿元，占发行后公司股份总数25% 。