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【[申万宏源]申万宏源净利润增速赶不上收入步伐资产减值吞噬净利润超6亿元】
《电鳗财经》周江/文
作为A+H上市券商之一申万宏源(000166.SZ,6806.HK) ， 2019年虽然营业收入同比增幅超60% ，但净利润增幅却不足40% 。
《电鳗财经》还注意到， 2019年，公司计提资产减值准备8.6亿元，减少净利润6.45亿元。
净利润增速远小于营收增幅
3月28日，申万宏源发布2019年报，公司营业收入245.93亿元，同比增长60.98% ，归属于上市公司股东的净利润57.35亿元，同比增37.86% ，增幅远小于收入增速。
2019年， A股股权融资总额15323亿元，同比增加26.57% ;公司债发行总额25439 亿元，同比增加53.47%;企业债发行总额3624亿元，同比增加49.87%(WIND ， 2019) 。
投资银行业务中，申万宏源共完成股权融资项目13个(IPO3个、再融资项目10个) ，融资金额138.79亿元，其中：公司保荐并承销的“安集科技”为科创板首批发行上市企业;经中国证监会并购重组委审核通过的并购重组项目6家，行业排名第5 ，较上年提升13位;完成企业债主承销项目18家，行业排名第7 ，主承销金额92.29亿元;完成公司债主承销项目61家，主承销金额452.05亿元，主承销家数和金额均较上年翻番;完成地方政府债承销项目493只，承销金额324.83亿元，行业排名第5 。
本金投资业务方面，申万直投着力加强与大型集团、上市公司、地方政府等业务合作，投资业务稳健发展， 2家被投企业实现上市，1家被投企业通过IPO审核， 2家被投企业正在IPO申报审核过程中。
同期，申万宏源公司机构服务及交易业务板块实现营业收入133.99亿元，较上年同期增长142.65% 。机构服务及交易业务包括主经纪商服务、研究咨询、FICC销售及交易和权益类销售及交易等。
《电鳗财经》注意到， 2019年，申万宏源股票质押式融资业务大幅下滑。
2019年，市场参与各方愈发重视股票质押风险防范，股票质押业务全市场规模继续保持下降态势，业务存续风险出现持续缓释，上市公司控股股东增量质押规模明显减少。
同期，申万宏源股票质押式融资业务应对市场环境变化，加强项目风险管理，控规模、调结构、促业务。截至报告期末，公司股票质押业务融资余额244.88亿元，较上年末下降43.94%;公司股票质押业务平均履约保障比例243.63% 。
大幅计提资产减值
《电鳗财经》注意到， 2019年，虽然公司股票质押业务融资余额大幅缩水，但申万宏源该业务计提资产减值准备金额并不小。
去年，申万宏源计提买入返售金融资产信用减值准备1.61亿元，主要一是公司股票质押业务个别项目，因标的股票股价持续下跌，且低于100%的维持担保比例，根据公司会计政策，计提预期信用减值损失;二是公司股票质押业务规模减少，转回前期已计提信用减值准备。

[申万宏源]申万宏源净利润增速赶不上收入步伐 资产减值吞噬净利润超6亿元

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