『红星新闻』A股首例虚假申报案宣判，操纵市场行为都应严惩

日前，上海市第一中级人民法院对全国首例“虚假申报型”操纵证券市场犯罪案件一审进行公开宣判， 3名被告人被判处有期徒刑一年至三年六个月不等，共计处罚金2610万元。其中，主犯、“牛散”唐某甲被判处有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币2450万元。

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【『红星新闻』A股首例虚假申报案宣判，操纵市场行为都应严惩】
庭审现场。图片来源：上海市第一中级人民法院
根据上海一中院的通报， 2012年5月至2013年1月期间，被告人唐某甲伙同唐某乙、唐某丙，不以成交为目的，对“华资实业”“京投银泰”“银基发展”等股票频繁申报、撤单或大额申报、撤单，影响股票交易价格与交易量，并在多个交易日内的撤回申报量分别达到当日该股票总申报量的50%以上，撤回申报金额在人民币1000万元以上。关联时间内，唐某甲、唐某乙控制账户组通过实施与虚假申报相反的交易行为，违法所得共计2580余万元。
无论是旧证券法还是新证券法，均禁止任何人利用资金、持股、信息优势操纵市场；禁止串通交易进而影响证券价格与交易量；禁止任何人以自己为交易对象操纵市场，也禁止任何人以其他方法操纵市场。以往曝光的案例，利用资金与持股优势操纵市场的居多，但像该案这样因虚假申报、频繁申报而被判刑的还是首次，因而该案也具有一定的现实意义。
事实上，操纵市场的方法多种多样，对于如何认定虚假申报操纵市场的问题，在证监会出台的《证券市场操纵行为认定指引（试行）》已给出了答案。像行为人不以成交为目的的、频繁申报与撤销申报的、影响证券交易价格与交易量的、特定的时间价格操纵等，都会被认定为虚假申报操纵。不过，从现实案例看，虽然《认定指引》出台多年，但并没有人因虚假申报操纵市场而受到处罚。
操纵市场行为的危害是不言而喻的。既扰乱了资本市场正常的交易秩序，容易引发市场的波动，放大市场的投资风险，也严重损害了其他投资者的利益，损害了证券市场赖以生存的“三公”原则。而且，操纵市场的背后，往往会形成一地鸡毛的局面。基于此，多年来，监管部门对于操纵市场行为都是严惩不贷。
不过目前，操纵市场行为的违规成本仍低。《刑法》第一百八十二条设立了操纵证券、期货市场罪，即使是情节特别严重的，其刑期也不超过十年。而从以往的判决看，操纵市场刑期达5年的都很少见。此次首例虚假申报案的唐某甲，已是惯犯，多次受到证监会的处罚，但一审刑期也不过三年半。