理财巴士|就看这个指标，决定买卖时间？

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在投资指数基金的时候，我们常会参考指数低估高估的情况。
现在很多第三方基金平台，也很贴心的给出“估值百分位”数据，辅助大家判断买卖的时机。

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这个估值百分位，意思就是某个指数，在这个时间点的估值，在历史数据中百分之多少的位置。
比如，某个指数当前的市盈率百分位是80% ，就说明：
历史上有80%的时间，市盈率低于当前的数值，或者反过来说，历史上只有20%的时间，市盈率高于这个数值。
那么这个平台就会下判断，指数当前是高估了。
估值百分位算是一个很普遍的参考指标，但咱们在用的时候，还是得注意使用的前提，因为这并不是一招走天下的灵丹。
首先，就是如果指数历史时间比较短，那么估值百分位其实意义不大。
很简单，因为这个数据就是拿到历史里做比较的，只有几年历史数据的话，那么就会有比较大的偏差。
起码要经历1轮牛熊，也就是一般要到7年以上，甚至经历两、三轮牛熊市，参考价值就比较充分了。
但也不能一味求时间越长越好，因为如果经济的宏观环境发生了变化，估值中枢是会改变的。

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像我们国家，现在发展速度下来了，估值也会跟着下来。
如果把上个世纪90年代，高发展时期的高市盈率也算进去的话，那么单从百分位来看的话，基本上在2000年以后，我们的A股大部分是处于低估，但很明显不是这样的。
所以对于上证指数，咱们参考近10年来的市盈率百分位数据，就会比参考30年的数据更靠谱。
第二个，盈利不稳定的，也很难通过估值百分位去判断投资价值。
市盈率，等于股票价格除以每股收益，即，市值÷盈利。
比如强周期的基建行业指数，遇到牛市会出现暴涨，牛市过后长期处于低迷状态。
基建工程指数自2015年6月开始，估值走势越来越低， 2018年7月20日，基建工程指数跌到9.74倍，估值百分位为0.01% 。
这个数值，已经创下3年来历史新低数据了，理论上讲，这个时期是最好的投资时机。
（基建工程指数估值走势）
然而，基建工程指数近年来的表现并不佳，整体还是持续下滑。

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所以，如果是行业指数的话，单看百分位也是不行的，因为还要判断行业的成长变化拐点，这就比较复杂了。