世华科技|世华科技业绩依赖苹果公司 |苹果|应用材料|

近日，世华科技（688093.SH）发布《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市，共发行股票4300万股，发行价为17.55元/股，发行市盈率为41.12倍。
世华科技成立于2010年，是一家从事功能性材料研发、生产及销售的企业，属于复合功能
性材料行业。公司产品主要应用于消费电子行业，主要包括精密制程应用材料、电子复合功能材料和光电显示模组材料。
9月18日，公司将开放网上申购，这家公司的经营情况如何？又有哪些风险点值得我们注意？南财AI新闻实验室新股排查课题小组来为大家拆一拆。
主要业务收入下降

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先来看世华科技整体的营收和净利润情况。 2017-2019年，公司实现营业收入2.34亿元、2.56亿元和2.41亿元，公司的营收表现不稳定，在2019年同比出现负增长。同期公司的扣非净利润为8744万元、8369万元和7340万元，净利润同比2018年和2019年分别下降4.29%和12.29% ，对比营收，净利润的下降幅度更大。
根据公司最新的数据，世华科技2020年上半年实现营收1.02亿元，同比增长30.66% ，扣非净利润为2782万元，同比增长98.86% 。全年业绩表现会如何？后续有待观察。

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接着来拆分公司的业务结构。报告期内，公司的主营业务收入来自精密制程应用材料、电子复合功能材料、光电显示模组材料产品的销售收入。其中精密制程应用材料和电子复合功能材料的收入占比较高。
精密制程应用材料是一类对材料性能具有高要求的功能膜类产品，主要应用于苹果公司iPhone 产品制程及功能器件保护中。报告期内，公司的精密制程应用材料的收入逐年下降，占比也由2017年的75.62%下降至2019年的50.58% 。公司解释主要原因是报告期内苹果公司iPhone 产品出货量下降，导致精密制程应用材料需求相应下降；同时行业竞争加剧，导致公司销售单价整体下降；此外，公司加大其他两块业务的投入和拓展力度，也使得精密制程应用材料订单承接能力有所下降。
电子复合功能材料是一类具备多种复合功能的电子级粘接产品，主要应用于消费电子产品内部，以实现电子产品所要求的各项特定功能。报告期内，公司电子复合功能材料的收入不断增长，占比也由2017年的23.67%上升至2019年的38.79% 。
光电显示模组材料主要应用于 OLED、LCD 等显示模组中。得益于公司对三星产业链客户的有效拓展， 2019 年光电显示模组材料产品销售收入及占比均有较大提升。