国联证券|国联证券拟换股吸收合并国金证券，又一家千亿市值券商呼之欲出( 二 ) |国金证券|券商|

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就规模体量而言，国联证券2020年上半年无论是资产规模、营收及净利润规模均明显小于国金证券，此次并购堪称“蛇吞象” 。
具体来看， 2020年上半年国联证券实现营业收入8.22亿元，同比下滑3.42%；实现归母净利润3.21亿元，同比下滑9.84% 。而国金证券上半年实现营业收入28.96亿元，同比增长51.36%；实现归母净利润10.02亿元，同比增长61.24% 。
截至2020年6月30日，国联证券总资产合计369.32亿元，其中归属于母公司股东的权益合计83.89亿元。相比之下，国金证券总资产合计653.58亿元，是国联证券的1.77倍；国金证券归属于母公司股东的权益214.80亿元，是国联证券的2.56倍。
若以截至9月18日收盘数据计算，国联证券在吸收合并国金证券后，其总市值将从现有的467.1亿元升至929.5亿元，在A股39家上市券商中排名位于第12名光大证券（1062.79亿元）和第13名中银证券（784.23亿元）之间。
在业绩方面，两家券商合并后上半年营业收入将达到37.18亿元，位于第14名浙商证券（44.88亿元）和第15名东北证券（36.91亿元）之间；归母净利润将达到13.23亿元，位于第14名中泰证券（13.83亿元）和第15名东吴证券（10.31亿元）之间。
出身迥异、专长不同
后续整合效果尚待观察
从历史看，国联证券创立于1992年11月，前身为无锡市证券公司， 2015年7月6日公司在香港联合交易所上市， 2020年7月31日登陆上交所。国金证券成立于1996年，早在1997年公司便已在上交所上市，注册地点在四川省成都市。
就股东情况看，国联证券前三大股东均为无锡市国资背景。根据国联证券2020年半年报，无锡市国联发展(集团)有限公司、国联信托股份有限公司、无锡市国联地方电力有限公司分别持股22.87%、16.41%、11.22% ，无锡市国资委为公司实际控制人。
而国金证券2020年半年报显示，其前两大股东长沙涌金、涌金投资控股有限公司均属于“涌金系” ，其持股比例分别为18.09%和9.34% 。除控股国金证券外， “涌金系”还持有多家上市公司股权，旗下涌金实业（集团）有限公司还是云南国际信托有限公司第二大股东。
2020年上半年市场交投火热带动券商业绩普涨，不少中小券商也在其特色业务上进一步发力。就国联证券而言，证监会在今年2月底批复了首批七家券商开展基金投顾业务的方案，国联证券是其中唯一一家中小券商。对国金证券来说，其投行业务上半年收入合计7.48亿元，较上年同期大幅增长200.37% ，业务收入排名高居行业第9位，同比上升13个位次。
在业内看来，此次合并或与监管层对金融控股公司收紧监管口袋有关。