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年内券业整合的第一个案例重磅落地：无锡国资旗下的国联证券（601456 SH/1456.HK）宣布合并民营资本“涌金系”旗下的国金证券（600109.SH） 。
9月20日下午 ， 国联证券、国金证券双双发布停牌公告 。 根据公告 ， 国联证券将受让长沙涌金持有的7.82%国金证券股份 ， 同时国联证券拟通过向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券 。 其他具体交易细节则尚未披露 。
早在9月18日（上周五） ， 国联证券和国金证券午后双双涨停 ， 国联证券最终报收19.64元 ， 市值467亿元；国金证券报收15.29元 ， 市值462亿元 。 若双方成功合并 ， 合并后的公司市值约930亿元 ， 规模在上市券商中排第13位 ， 有望冲击千亿市值阵营 。
值得一提的是 ， 国联证券和国金证券市值规模差距不大 ， 但在业务方面 ， 国金证券去年行业收入排名21位 ， 国联证券排51位 ， 因此国联证券合并国金证券被指为“蛇吞象”式收购 。
国联证券的底气
国联证券的底气在于其背靠国资股东及“中信系”豪华管理团队 。 国联证券前身是成立于1992年的无锡证券 ， 2008年改制后成为国联证券 。 2015年国联证券在香港上市 ， 2016年起国联证券开始筹划在A股IPO ， 但直到今年7月才顺利登陆A股 。
截止六月底 ， 无锡国资控制的国联集团直接持有国联证券28.59%股份 ， 并且通过国联信托、国联电力、民生投资、一棉纺织、华光环能间接持有国联证券43.76%股份 ， 穿透后 ， 国联集团合计持有国联证券72.35%股份 。
国联证券今年被监管分类评级为“A”级 ， 业绩整体表现不错 。 2019年国联证券营收16.2亿元 ， 净利润5.2亿元 ， 行业排名分别为51位和43位；今年上半年 ， 国联证券营收8.2亿元 ， 净利润3.2亿元 。 截止六月底 ， 国联证券总资产369亿元 ， 净资产84亿元 ， 全国共有87家营业部 。
值得关注的是 ， 国联证券管理班子大多来自龙头券商中信证券 。 2015年底 ， 缔造了 “麦子店高盛”的中信证券灵魂人物王东明退休后 ， 受邀加盟国联证券担任顾问 ， 2019年 ， 不少中信旧部纷纷加入国联证券 ， “中信系”高管加入后不久 ， A股上市满是波折的国联证券成功上市 。
目前国联证券八名高管中 ， 有五名出身中信证券 。 现国联证券总裁兼财务总监及董事的葛小波 ， 在中信证券执业超20年 ， 曾担任中信证券投行部经理、财务负责人、首席风险官和执委会成员 。 除了葛小波外 ， 国联证券副总裁的李钦和尹红卫、董事会秘书的王捷、首席信息官的汪锦岭均来自中信证券 。
现年50岁的葛小波于2019年6月加盟国联证券 ， 2018年其还任职中信证券时是薪酬最高的高管 ， 税前报酬达1567万元 ， 并持有中信证券87万股股份 。 葛小波任职国联证券后 ， 薪酬水平大幅下降 ， 2019年的税前报酬为329万元 ， 目前无国联证券持股 。

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