投资圈|股权架构的3种模式( 二 )


二元股权架构是指股权在股权比例、表决权(投票权)、分红权之间做出不等比例的安排 , 将股东权利进行分离设计 。
比一元股权架构更灵活一些的 , 还有二元股权架构 。 二元股权架构在国外非常普遍 , 这种股权结构能帮助创始人和大股东在公司上市后仍能保持对公司的控制权 。
这种架构设计 , 适合那些 , 需要将分红权给某些合伙人 , 但将决策权给创始人的多个联合创始人的情况 。
例如Facebook 在IPO时的招股书中,已明确将股权分为A、B 股 , 扎克伯格通过大量持有具有高表决权的B 类股来维系对公司的掌控;二元股权架构的关键在于想好分别赋予两类股多少表决权 , 以及两类股分别通过怎样的方式授予公司的股东 。
我国上市公司尚不允许采取这种二元股权架构 , 但是《公司法》第四十二条规定:“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权;但是 , 公司章程另有规定的除外 。 ”实际上是为股东通过章程设定二元股权架构安排预留了空间 。
投资圈|股权架构的3种模式
本文插图
(3)多元股权架构
在二元股权架构的基础上 , 将公司的股东分为多个类型 , 创始人、合伙人、员工、投资人 , 资源股东等等 。 针对他们的权利进行整体性安排 , 以实现企业维护创始人控制权、凝聚合伙人团队、让员工分享公司财富、促进投资者进入等目标 。
相对于前两种股权架构来说 , 多元架构能充分考虑企业各类主体间的利益关系 , 以及各类主体对企业本身的贡献等多方因素 , 来指导股权的划分思路 , 因此在此种架构下划分股权能有利于公司整体的快速发展 , 而不是个别股东利益最大化 , 同时也符合企业治理的需求 。
多元股权架构设计的思路主要有三大步骤:
第一步:将公司股权这一大蛋糕首先分出投资人和创始人的份额;
第二步:考虑将剩余的蛋糕分给合伙人和员工 , 并且在合伙人和员工这两部分蛋糕中 , 再根据个人对公司的贡献细分每个人应得的股份;
第三步:查漏补缺 , 看按照前两步分得的股权是否有不合理之处 , 进行调整 。
企业股权设计不能一蹴而就 , 也不可能一劳永逸 。 股权设计将是一个在发展中不断完善的过程 。 无论你选择做什么 , 你追求完美的程度决定你成就的高度 。 创业尤其如此!
来 源 : 网络
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