“油茅”名不副实
金龙鱼的上市 ， 不少投资者把其比喻为油茅 ， 但是我们认为这两家企业是有本质区别的 ， 甚至是截然相反的两家企业 。
第一、茅台卖的是奢侈品 ， 一瓶出场1499元的飞天茅台 ， 终端零售价能炒到3000元 ， 毛利率高达90% ， 净利率高达50% 。
而金龙鱼卖的是生活必需品 ， 毛利率只有10% ， 净利率只有3%左右 ， 所以尽管营收规模很大 ， 但是利润不高 ， 全靠薄利多销 。
另外从增速上来看 ， 金龙鱼2019年营收增速只有2.2% ， 而茅台近几年的增速是在20%以上的 ， 最高甚至达到60% ， 显然金龙鱼已经遇到发展瓶颈 。
同样是高市占率 ， 两者市占率都在40%左右 ， 但是茅台定价权是掌握在自己手里的 ， 金龙鱼则不然 。
米面粮油相对都是刚需用品 ， 一是产品同质化严重 ， 各家产品竞争比较激烈 ， 二是国家也不会允许粮油价格大幅上涨 ， 所以金龙鱼面临市占率饱和和价格天花板的瓶颈 ， 除非开辟新业务领域 ， 否则增长空间有限 。
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