|上交所：对于主动迎合市场热点的“蹭热点”行为将露头就打( 三 )

四、近年来，上市公司信息披露中，出现了一些利用自愿信息披露“蹭热点”的不当行为，证监会、交易所也进行了及时的处置，请问《指引》在这方面做了哪些具体的规定？答：防范自愿披露中的不当行为，是出台《指引》的一个重要考虑。个别与市场热点不当关联的自愿披露，即市场俗称的“蹭热点”公告，容易干扰投资者理性决策，引起股票交易异常波动，甚至滋生内幕交易、市场操纵等违法违规行为，必须严格规范。为此，《指引》辟出专门一个部分，提出明确要求。一是审慎评估相关公告披露的必要性。《指引》要求，科创公司应避免披露仅与市场热点有关，但对公司不具有重大影响的信息。尤其不得利用自愿披露，与市场热点进行不当关联，故意夸大所披露事项对公司生产、经营、研发、销售、未来发展等方面的影响，误导投资者过度评估公司股票的投资价值。二是全面完整地披露信息。对于确有必要披露的涉及市场热点的信息，《指引》尤其强调不能误导投资者，并按照所披露事项涉及市场热点的不同类型，进一步细化了披露要求。例如，披露事项涉及热点技术的，科创公司在公告中说明所掌握的技术与热点技术是否相同，与主营业务的关联度，相关技术是否已经成熟，研发是否存在不确定性，公司是否实际拥有相关技术，等等。三是及时说明和澄清。《指引》要求科创公司密切关注公共媒体关于科创公司的报道和市场传闻，如果出现不恰当地将热点概念与公司相关联的情形，可能对投资者决策或者公司股票交易产生较大影响的，需要及时澄清。需要特别指出的是，对于主动迎合市场热点的“蹭热点”行为，特别是滥用自愿信息披露实施信息型市场操纵的违法违规行为，上交所将继续从严监管，露头就打，坚决维护好科创板信息披露市场秩序。
五、我们注意到，此次出台的《指引》，与以往发布的规则相比，增加了许多举例和说明，能否介绍一下在规则中加入这些内容的考虑？答：不断提升自律监管规则的可读性和友好性，便利市场主体理解规则、掌握规则、使用规则，是上交所科创板制度建设的一个重要目标。此次出台的《指引》，在这方面做了一些探索和尝试。一是讲清制度逻辑。理解制度逻辑是市场主体熟练掌握和准确运用规则的前提。为此，《指引》在提出相关规范要求的同时，也详尽阐释了确定自愿信息披露范围、基本要求的背景和原因，便于使用者更好理解规则制定的目标和考虑，从而可以更好把握《指引》的相关要求。例如，对于自愿披露应当保持必要的一致性和持续性这一要求，《指引》不仅说明了提出这一要求的原因，还进一步解释了该要求的内涵，并且结合实际的应用场景进行了举例说明。二是提供操作范例。《指引》编制中，用了比较大的篇幅，详细说明了常见自愿信息披露的事项和公告要点。对于每一类常见公告，都从公告编制目的、可以考虑的披露内容和示例三个方面，提供了公告编写的“说明书” 。科创公司可以按图索骥，编制和披露公告。三是采用柔性规范。自愿披露相比强制披露，其内容更为丰富多元，过于刚性的要求可能既无法适应自愿披露的灵活性，也会带来信息冗余。因此，《指引》采用相对柔性而非强制性的规范形式，在总结经验和共识的基础上，提出原则要求，列举需要考量的因素，以建议和提示的方式，引导科创公司结合自身特点，充分行使信息披露自主权，为投资者提供更多有效信息。

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