此外 ， 思维造物成本的缩减与研发投入增加却未能换来用户的高增长 。
2017年、2018年、2019年 ， 思维造物主要产品得到App的累计激活用户量分别为1357万、2586万、3475万 ， 累计付费用户数分别为279万、444万、535万 ， 增速出现放缓 。 并且付费用户的ARPPU值（每付费用户平均收益）也从去年的231.93元 ， 降至今年Q1的134.89元 。
值得一提的是 ， 思维造物目前营收还较为依赖线上渠道 。 2019年 ， 线上知识服务、线下知识服务和电商业务的营收占比分别为66.26%、18.53%和13.85% 。 与2018年相比 ， 思维造物的线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降18.75%和 16.77% 。 这对于思维造物来说 ， 无疑存在着较大的风险 。
在披露招股书的当天 ， 罗振宇也宣布：今年“时间的朋友”跨年演讲的主题为“长大以后” 。 成长至今 ， 思维造物虽已经盈利 ， 但其“可持续发展性”下滑的问题已在招股书体现 。 作为主打“终身教育”理念的知识付费公司 ， 如何能在行业下滑的情况下“留住用户” ， 这对于罗振宇来说 ， 仍然是个不小的挑战 。

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