金融见闻录|投资银行业务：首次公开发行( 二 )

对于那些还没有准备好进行首次公开募股(IPO)的公司来说，可能还有一些融资选择。但在某种程度上，前景最好的公司会成长得比风险投资家还快，它们不愿支付银行贷款的苛刻条款，或者需要比随意筹集的资金更多的资金。当这些事情发生时，公司就该上市了。上市是一个相对较长、成本较高的过程，需要为监管机构和投资者准备声明，披露公司的情况，并实际出售股票。

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投资银行在ipo中的角色
投资银行家参与了公司上市的最初阶段，他们是促成交易的关键。当投资银行家承担证券销售的角色时，尤其是在IPO中，他们通常被称为承销商。
一个典型的IPO通常遵循以下步骤:
1、该公司提供有关其股票销售的信息
公司必须向投资者提供极其详细的机会、财务业绩和风险概要。这份文件被称为招股说明书。投资银行家帮助确保公司包括投资者需要知道的所有有关发行的重要信息。
2、上市路演
如果公司要要求投资者为公司投资数百万美元，他们就必须说服投资者购买。这就是路演的作用。路演是投资银行在出售股票的公司和潜在投资者之间安排的活动和会议。
3、投资银行聚集投资者询价
传统的IPO是一个有点神秘的过程。在路演期间，投资银行家会了解特定投资者购买股票的可能性，多少股份，价格多少。投资银行家的记录显示，这表明了投资者的兴趣，也就是对买家想要投资多少的总体想法，以判断IPO时可能会销售多少股票。这种计算过程叫做book building. 。询价过程至关重要，因为它会告诉出售交易的投资银行，股票应该以何种价格出售。
4、承销商为交易定价
承销商通常在股票开始交易前工作到深夜，收集投资者的所有订单。承销商会查看所有认购股票的订单，以及投资者感兴趣的价格。然后承销商找到所有股票可能的最高售价。IPO定价，或设定向这些初始投资者收取的初始价格。
5、承销商支持IPO 。新股票的初始价格是由投资银行家在前一天晚上设定的，所有股票都卖给了初始投资者。IPO的初始投资者通常是承销公司的朋友和商业伙伴。例如，使用投资银行其他服务的大型机构通常会获得首次公开募股的机会，可能成为投资银行客户的富人也是如此。
在交易定价后，这些最初的投资者可以在公开市场上自由出售，这就是所谓的二级市场交易。

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IPO中什么才是最重要的？
在这个脆弱的首日交易中，承销商参与了整个过程。投资银行希望尽其所能确保新上市公司的股票不会跌破发行价(收盘价低于发行价) 。一笔失败的交易通常会被投资者负面地看待;此外，交易失败会让投行看起来没有正确设定初始价格。