腾讯美股|不买股票却推动美股大涨，美联储是如何做到的？( 二 )

更加不必说，美联储掌握着印钞机，因此至少从理论上来说，他们支撑股市的能力是没有上限的。这种无限做空波动性的承诺，其最直接后果之一就是波动性指标VIX从80一路下滑到不及30 ，各种基于风险评估的资产配置系统因此也就随之大幅度提升了股票的占比。总之，打压VIX ，本身就具有推高股市的能力，而且还可以进一步压缩信用利差。
贴现率操控
在控制利率时，美联储动用了三种传统的，以及两种较新的策略。首先，他们将短期利率降低到了零。其次，他们开始了最新一轮的量化宽松，购买长期资产。第三，他们使用前瞻指引来遏制长期利率的抬头。第四种手段，即所谓收益率曲线控制，目前正在考虑之中，这种手段可以确保长期收益率的降低速度超过短期收益率。最后，他们还可能会使用第五种策略，即负利率政策，虽然他们迄今为止都一再强调这并不在考虑之列，但不少观察家都认为，他们迟早会走到那一步。
美联储绝非万能
总而言之，美联储的这三种手段都属于典型的金融工程学操作，使用高度杠杆化的手法对股价实施间接性影响。与此同时，这三种手段还都同时附加有心理影响力，可以通过改变投资者的行为方式来改变股价。
具体来说，美联储的这些做法都会让投资者觉得股市已经变得安全许多，让他们担心自己会错过涨势，让他们意识到除了股票也没有其他好的选择，让他们更想和美联储站在一起，联手创造上涨势头——总之，金融工程学手段会让看涨情绪进一步飙涨，点燃“野兽精神” 。更加不必说，在所谓现代货币理论的疯狂印钞和信贷扩张下，股票总是最大的受益者。

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遗憾的是，金融工程学操作也不是万能的。深入研究就会发现，如果金融工程学杠杆失效，这三种手段便可能突然失灵，而且造成很严重的损害。
如果企业看到美联储对企业债券的需求，便大量发行新债，最终债券的规模超过了实际上可以支撑它的资本的规模，第一种手段便会失效。如果下一波股市暴跌之战，美联储未能让投资者全身而退，他们的想法便会改变，第二种手段便会失效。如果通货膨胀大举抬头，债价猛烈下跌，收益率急剧窜升，第三种手段便会失效。如果这三件事同时发生，那局面简直让人不敢想象。
【腾讯美股|不买股票却推动美股大涨，美联储是如何做到的？】虽然这一幕成为现实的可能性不大，但是局面一旦真的发展到那个地步，美联储恐怕也只能亲自动手去购买股票ETF和个股了。只要美联储有权印钞，购买资产，就能够担下任何风险，在这种时候，投资者当然是不能和他们作对的。不过，大家也要警惕一点，即，当美联储开始考虑加息时，能跑多快就跑多快吧。