兴业证券在6月16日的一份研报中则给出了四种潜在估值锚猜测：
估值锚一 ， 以可比板块和中国通号A/H股溢价推算 ， 潜在估值1919亿元/1856亿元；
估值锚二 ， 以科创板半导体公司（剔除头部三家）PE、PB推算 ， 潜在估值2231亿元/2913亿元；
估值锚三 ， 以台积电和全球可比公司PB推算 ， 潜在估值2351亿元/597亿元；
估值锚四 ， 以与台积电市场份额比值推算 ， 潜在估值2093亿元 。
按照上述分析 ， 中芯国际的首发市值或将达到2000亿元以上 ， 而在当前A股市场 ， 市值最高的半导体公司为韦尔股份 ， 最新市值为1854亿元 。
也就是说 ， 中芯国际上市之后 ， 极有可能坐上“半导体行业第一大市值公司”的宝座 。
值得注意的是 ， 随着中芯国际登陆科创板的日程将近 ， 中芯国际港股股价一路飙涨 ， 自消息宣布以来 ， 累计涨幅达107% 。
国信证券电子行业分析师何立中认为 ， 科创板的发行将会提升中芯国际在港股的估值 。
“由于投资中芯国际A/H的投资人重叠度很高 ， 所以到时候中芯国际的A/H估值会趋同 ， 港股中芯国际估值向科创板5倍PB估值看齐 。 ”
谈及中芯国际在港股和科创板可能存在的溢价 ， 兴业证券认为 ， 中芯国际是中国内地在晶圆半导体行业自主可控的稀缺标的 ， 港股估值也存在一定溢价 。 在投资者差异下 ， AH溢价长期存在 ， 且科创板溢价更加明显 。 而科创板和港股呈现市场分割态势 ， 暂无套利机制大幅压缩溢价 。 新股上市流通盘较少 ， 市场价格短期可能出现一定幅度波动 。
本期编辑 刘巷

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