第一财经|对征求意见稿做了3处调整，“标”与“非标”资产认定标准来了( 二 )

对此，央行有关人士表示，此处调整是为了避免产生资产支持证券等的偿付依赖发行人主体信用的歧义。
第三处为：征求意见稿“买卖双方优先依据历史成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格”调整为“买卖双方优先依据近期成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格” 。
央行有关人士解读称，该调整是为避免特定情况下的历史成交价格无法准确反映部分低流动性资产的公允价格，进一步支持使用第三方估值。
性质模糊的金融产品如何归类？
值得注意的是，《认定规则》不仅细化了《指导意见》关于标债资产的五项要求及相关认定标准，同时《认定规则》也将一些市场机构普遍关心、性质模糊的金融产品归为非标准化债权类资产（下称“非标资产”）。
例如，北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划、中证机构间报价系统股份有限公司的券商收益凭证、上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划与资产支持计划、银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品、银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具等，明确了市场对非标资产范围的预期。
对此，央行有关部门负责人对采访人员表示，此举体现了弹性化的认定思路。上述认定的非标资产存量产品和规模既成事实，虽然已定为非标，但往后看，如果这些机构按照标债资产的五项要求及相关认定标准对产品进行针对性的改造，或进行新产品创设，后续通过认定后，仍可成为标准化产品的。
如何理解《认定规则》中的过渡期安排？央行有关部门负责人称，在《指导意见》过渡期内，对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监管部门非标准化债权类资产统计范围的资产” ，可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。对于发布后新增的，不予豁免。
如何支持实体经济？
业内人士认为，《认定规则》推出不仅有助于稳定市场各方预期，也有助于提高金融服务实体经济能力。
采访人员了解到，自《指导意见》发布以来，市场对《指导意见》的资管产品投资要求适应性已明显增强。从当前市场运行情况看，金融机构资管产品的投资模式已逐步转型，非标资产投资有序压降，并逐步转向投资债券和存款等表内资产。
去年10月起《认定规则》开始向社会公开征求意见，舆情反映总体正面。具体而言，一是标债资产与非标资产的清晰界定，有利于资管行业、金融市场的规范发展和风险防范；同时，明确标债资产认定路径，有助于引导新增债权类资产向债券等标债资产规范转型，有利于提升市场直接融资比重；市场普遍支持“非非标”资产过渡期豁免安排，认为有助于防范处置风险的风险，支持市场平稳过渡；另外，有关基础设施机构对于参与申请标债资产认定态度积极，已有机构着手推动债权类资产的改造工作。