证券市场红周刊|恺英网络借壳上市埋下隐患管理层被曝光涉嫌损害股东权益

红周刊采访人员 | 惠凯
作为一家游戏开发公司，恺英网络近两年可谓是流年不顺，不仅股价持续下跌， 2019年报也被会计师事务所出具非标意见，且上市公司大股东、现任董事长也因信披违规等原因被处罚。更为重要的是，近期公司被股东和员工联名在网络实名曝光，称大股东王悦、董事长金锋为代表的管理层存在诸多违法违规行为，损害了其他股东的权益。

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【证券市场红周刊|恺英网络借壳上市埋下隐患管理层被曝光涉嫌损害股东权益】
近日，恺英网络因部分员工和股东通过网络上实名曝光公司管理层损害其他股东权益一事引发市场热议。曝光内容称，恺英网络大股东王悦、董事长金锋为代表的管理层存在诸多违法违规行为，侵害了其他股东的权益。
事实上，在此次负面信息曝光前，公司就已经出现问题，不仅2019年业绩出现巨亏，且年报还被会计师事务所出具了非标意见，且上市公司大股东、现任董事长也因信披违规和内幕交易等原因被立案调查。
参与网络实名曝光的股东们通过律师回复采访人员称，在金钱诱惑之下，公司大股东、原董事长与他们的多年同事情谊没能通过考验，可谓是“前董事长挖坑，后董事长埋人” 。
借壳上市埋隐患
恺英网络年报被问询、高管被调查
恺英网络是于2015年借壳泰亚股份成功上市的。在牵手恺英网络之前，泰亚股份曾在2014年时试图与欢瑞世纪实现资产重组，但双方未能达成一致。 2015年4月，泰亚股份发布公告称，拟通过资产置换、增发股份等方式实现上海恺英网络科技有限公司借壳上市。方案显示，泰亚股份将其全部资产作价约6.7亿元，与恺英网络的王悦等11位股东持有的、作价约63亿元的恺英网络100%股权中的等值部分进行资产置换， 56.3亿元差额由泰亚股份以11.26元/股的价格向恺英网络股东发行5亿股。重组完成后，王悦持有上市公司22%的股权，成为新实控人。
在当时的牛市氛围下，加之有重组概念伴身，恺英网络股价在2015年最高涨至70.01元。然而，随着2018年游戏行业生态恶化、监管收紧，预期中的业绩高增速又无法维持，其股价随之一路走低，今年4月底时，最低价曾跌至不足2.4元。
在股价一路下跌过程中，恺英网络多个前十大股东的质押股份出现平仓风险。 Wind数据显示，恺英网络大股东、前董事长王悦持股已在2019年前全部质押，质押方包括国泰君安证券、兴业证券、中信建投证券、海通资产等。此外，二股东冯显超的持股也接近全部质押，上海骐飞投资管理合伙企业(有限合伙)、上海圣杯投资管理合伙企业(有限合伙)的股份也大部分处于质押状态。据上市公司6月底公告，因股票质押违约，在兴业证券、光大兴陇信托、海通资产的要求下，上海金融法院对冯显超持有的8000万股上市公司股票进行了拍卖。

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