一点财经速报|开盘：三大指数涨跌不一沪指跌0.23% 电子烟概念领涨( 二 )

方正策略表示，本轮成长牛行情发生在经济触底前的窄幅波动温和下行以及政策基调大宽松时期。经济增长背景方面，经过季均0.8个百分点的2010-2012年单边快速下滑以及季均0.1个百分点的2013-2014年中宽幅波动震荡下行， 2014年下半年开始经济增长进入了季均0.05个百分点的小幅温和滑落阶段，近乎平稳运行的经济增长为放大估值的影响效果提供了良好契机。政策大环境方面， 2014年7月中央政治局会议明确提出要“积极扩大有效投资、努力扩大消费需求” ，即内需政策组合加码升级至“双扩”这一理论上和过去实践中最积极政策定调，意味着政策进入一轮大宽松时期。其中最直白的体现是“名稳实松”的货币政策， 2014年底出现通缩风险迹象，以降息为信号标志的货币政策宽松到来，这直接导致了实体经济和资本市场的流动性都极度充裕甚至泛滥的地步。