华商韬略|北方华创：透支芯片爱国情怀市值千亿，研发人员收入不如外卖小哥( 二 )

2019年年报显示，财年内公司实现营业收入40.58亿元、净利润3.09亿元，同比分别增长22.10%、32.24% 。 2020年一季度，公司实现营业收入9.38亿元，同比增长32.49% 。
实际上， 2016年以来，公司经营业绩持续高速增长。数据显示，自2016年至2019年，其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）从0.93亿元增长至3.09亿元，三年增长2.32倍。
截至2019年末，北方华创累计申请专利4288项，其中申请发明专利2834项，累计授权专利2369项，其中授权发明专利1476项。
目前，北方华创已经成为了国内半导体上游设备研发领域的先行者和领头羊。
随着无芯之痛带来跃进式发展，北方华创的市场仍有不小的进步空间，未来两年，国内晶圆厂的投资规模在5000亿以上，对应的设备需求在4000亿元左右。
换句话说，北方华创就是淘金时代做牛仔裤的人，只不过现在是淘芯。
【先行者的内外压力】
芯思想研究院数据显示，国内计划新建的20家Fab投资总计将超过1000亿元，将会带来超过700亿元设备需求。有数据表明，半导体设备是晶圆代工厂的主要投资项，约占整体投资的70% 。
因此，作为国内主流高端电子工艺装备供应商，北方华创必定会因此迎来更大的机会。
然而，经过研究不难发现，以高新技术定位北方华创却在制造成本中付出了大头。
数据显示，北方华创的制造成本中，材料费占据了84.5% ，基本占到整个营收的一半，甚至和低端制造业不相上下，和“高新技术企业”这几个字可谓是背道而驰。
总部位于北京的北方华创，每年要花掉 5个亿的管理费用，管理人员薪酬达到2.9亿，平均薪酬19万/年。但与此同时，给技术人员薪酬却只有人均16万/年，细算下来甚至不如一些地方外卖小哥的平均月薪。
不容忽视的，是北方华创的借钱能力，背靠北京市政府以及国产替代扶持概念， 137亿的资产， 76亿都是借的，此外还有36亿存货。值得注意的是，北方华创还给子公司做了13亿担保。
资产质量堪忧！
被作为故事支撑的14nm刻蚀机，也存在着一定的隐患。早在2016年就研发出来的产品，直到今天仍未更进一步，仅停留在客户验证阶段。但与此同时，先进制程在从7nm向5nm冲刺。
北方华创的产品可能会面临一面市，就遭到淘汰窘境。
同时，在全球市场，北方华创可谓强敌环伺。 2017年，全球五大半导体设备制造商分别为应用材料（AMAT）、阿斯麦（ASML）、拉姆研究（LamResearch）、东京电子（TLE）、科磊（KLA），就已经占据全球半导体设备制造业超过60%的份额。