环球老虎财经|抢跑“辅助生殖”超级赛道，麦迪科技“被抢筹”！( 二 )

与国盛证券不同的是，华金证券周新明给的估值较为保守。其预计麦迪科技2020-2022年的营业收入分别为4.04、5.46、7.48亿元，增速分别为21.3%、35.2%、36.9%；预计公司2020-2022年的归母净利润分别为0.64、0.92、1.26亿元，增速分别为36.3%、44.7%、36.6% 。给予公司增持-A建议。
除了估值有分歧之外，各券商无一例外均是看好麦迪科技布局的生殖辅助业务。自2019年10月收购海口玛丽医院之后，今年6月19日，麦迪科技加快其布局辅助生殖领域的进程，拟收购国卫生殖医院不低于20%的股权。
切入千亿辅助生殖蓝海
麦迪科技成立于2009年，于2016年在A股上市。是一家以提供临床医疗管理信息系统(CIS)系列应用软件和临床信息化整体解决方案为核心业务的高新技术企业。
2019年10月，公司以3886.2万元收购海口玛丽医院51%股权，后者成为公司的控股子公司。玛丽医院成立于2011年，是一家现代化民营专科医院，在2016年4月28日经省卫生计生委准予正式运行开展人类辅助生殖技术：夫精人工受精（AIH）技术、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）和卵胞内单精子显微注射技术（ICSI）。
麦迪科技表示，收购玛丽医院是公司实践从专科专病的信息化解决方案向专科专病的服务生态跃升的重要一步，且公司在CIS领域的多年积累有助于其提升辅助生殖业务妊娠率。
根据统计， 2014年至2018年年我国辅助生殖市场规模从37亿美元上升到48亿美元， 5年CAGR为15.8% 。 2018年中国辅助生殖技术渗透率仅7% ， IVF技术单周期价格3-5万元，对比美国都有3倍左右差距。
值得注意的是，辅助生殖具有严格的准入门槛。截至2017年，我国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构共451家，其中民营医疗机构仅41家。试管婴儿牌照中，能提供常规IVF-ET和卵胞浆内单精子显微注射技术的机构327家，能提供植入前胚胎遗传学诊断技术的机构仅40家。
2020年6月19日，麦迪科技发布公告称，公司拟收购北京国卫大慧医疗产业基金（有限合伙）持有的北京国卫生殖健康专科医院有限公司（下称“国卫生殖医院”）不低于20%的股权。
北京国卫生殖医院是国家卫健委科研所的一个临床医学中心，也是科研成果的转换基地，这家医院也是国家卫生部科研所参股的一家医院。国家卫生部科研所是国家级的人类生殖健康研究所，也是世卫组织人类生殖研究的合作中心，它是国家批准的517家开展辅助生殖技术的机构之一，同时还设有国家级的人类精子库的机构。
这是继2019年成功收购并控股海南玛丽医院进入辅助生殖医疗服务领域后，麦迪科技在辅助生殖赛道上的又一战略布局。
关于为何收购国卫生殖医院，董事长及管理层在接受机构调研时表示，如果本次收购能顺利成功，将会进一步彰显我们在辅助生殖领域布局的决心。海南的标的和北京的标的形成了一南一北的战略布局，海南是省会城市，又是全岛自贸港，有很多政策的优势，北京是国家首都，有人才、科研和品牌方面的优势，我们将会借助这两个战略支点，未来在品牌的提升、服务的提升以及全国版图的布局上进一步发力，以实现我们在生殖健康领域成为一家国内较为领先的公众公司的战略。