中年|它，比龙头更像龙头( 二 ) |中薪|高薪|

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新易盛实现光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖，能规模化垂直生产能力的光模块及器件供应商。
要垂直整合有两个最关键领域需要完成：1、高精度的光器件封装；2光模块制造。
光模块厂商最核心竞争力在于光芯片制造、光器件封装、光模块三大环节。新易盛已完成以上两大关键领域整合，而且400G的光模块已经量产，出货量还持续提升。

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中兴通讯是新易盛第一大客户， 2015~2019 年新易盛向前5大客户的销售收入，占营收比例分别为 51.84%、59.70%、57.88%、52.96%、61.86% ，其中，中兴康讯(中兴通讯子公司)连续5年(15~19) 排名第一，销售占比不断提高。
2019年营收11.65 亿元，同比+53.28% ，归母净利润2.13 亿元，同比+568.71% 。一季度归母净利润除了低于龙头的中际旭创外，比其他光模块企业都要高。

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2019年业绩大涨主要原因：
1、2018年，新易盛50%是中低速产品， 100G高速以上的产品不到20% ， 2019年100G以上占比大幅提升，中低速产品占比下降许多。
这也是为何2019年营收、净利润暴涨的主要原因，毛利率也相应看到明显变化。产品以100G增长为主。 100G也有很多品类，制式不同，价格差异很大，可按不同需求、不同类型的客户，按需生产提升利润。
2、爱立信、诺基亚、Juniper等大客户的销售提升，新易盛多年前从海外客户处起家，这么多年积累了很多海外客户，这些年海外需求稳步提升，尤其是今年海外很多中量级客户的销售在提升。
3、从中兴来看， 2019年仍然是核心供应商，合作过程中产品在优化，中高速产品占比提升。

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2018年受中兴事件影响，同时新易盛产品结构中PON光模块营收占比达到11%左右，这部分业务在2018年为亏损，贡献了负利润。
导致新易盛毛利率和净利率下降幅度比较大，尤其是净利率下降到4.19% ，经过2019年的恢复，以及新易盛产品结构的优化，提升了点对点光模块营收比重，减少了PON光模块营收比重，使得新易盛整体利润率有较大提升。
新易盛的毛利率甚至比中际旭创还要高，新易盛2019 年净利率18.27% ，同比+14.08% ， 2020年一季度净利率20.82% ，同比+6.4% 。