债基|嘉实基金归凯：重任并非天赐，而是实力使然( 二 ) |

从回撤的角度来讲，这只基金在归凯管理期间的历史最大回撤为-30.86% ，这个历史最大回撤发生在2018年。
我继续放一个嘉实泰和和沪深300指数的同时期对比图，以便让大家能够更清楚地看出这只基金在各种市场行情下的表现：

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这个图的数据取的时间跨度为2016年3月10日至2020年7月15日，从图中大致可以看出沪深300指数在这段时期内经历了三个阶段，分别是：2016年初到2018年初的震荡上行行情， 2018年初到2019年初的震荡下跌行情， 2019年初至今的震荡上行行情。
我们来对照看下：
第一阶段的白马蓝筹价值股行情下，沪深300的涨幅为45.69% ，嘉实泰和同期的涨幅为37.00% 。
第二阶段全市场下跌行情下，沪深300的跌幅为32.46% ，嘉实泰和同期的跌幅为27.63%；
第三阶段市场成长风略起的行情下，沪深300的涨幅为60.22% ，嘉实泰和同期的涨幅为167.19% 。
上面的三阶段对比可以说充分体现了归凯价值成长风格的特点：
从获取收益的能力上来看，在白马蓝筹风格之下，他能做到跟上市场基本不落后；而在近一年半多的偏成长风格之下，他获取超额收益的能力是非常惊人的，比如最近这轮起于2019年初的震荡市下，嘉实泰和的涨幅高达167.19% 。
从风险控制的能力来看，嘉实泰和在2016年的熔断股灾中并未受太多影响， 2016年全年“仅”微跌0.69% ，而在2018年的市场整体大跌并且对成长风格特别不友好的几乎一整年，嘉实泰和最大回撤回撤为30.86% ，但是2018年全年的跌幅（-23.57%）依然还是小幅跑赢更偏大盘价值的沪深300的（-25.31%）。
【债基|嘉实基金归凯：重任并非天赐，而是实力使然】事实上作为“嘉实长子” ，嘉实泰和在历史上的业绩是非常优秀的，早在2007年的时候就已经涨了9倍了，是同期涨幅最大的。归凯第一次管理公募基金就被公司委以重任管理如此重要的一只基金，充分显现了嘉实基金对于归凯的信任和寄予他身上的期望，而在归凯管理嘉实泰和的四年多时间内，他的业绩表现也的确没有让人失望，他不仅延续甚至还发扬光大了这只基金的优异业绩传统，嘉实泰和现在俨然成了归凯的代表作基金。
这样的例子其实还不止嘉实泰和，我们再来看归凯管理的另一只基金嘉实增长（070002）：

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嘉实增长这只基金成立于2003年7月9日，看年份就知道这只基金又是一只历史悠久的基金。如果大家还有印象的话，我曾经在《什么样的主动基适合定投（定性篇）》中列举过这只基金，我当时是把它当做嘉实基金的旗舰基金的，不为别的，你们看看这只基金的累计净值就能吓一跳了，截至2020年7月15日，嘉实增长的后复权累计净值高达25.58元。