ZAKER|机构对经济复苏前景态度乐观，A股牛市核心逻辑依然成立！回调释放快涨风险( 二 ) 本周五（7月17日）

文章图片
按照基金行业约定俗成的“牛市发产品”习惯，公、私募产品的加速发行备案，显然反映出出市场对A股后市行情的看好。
例如，博时基金在新近发布的三季度策略报告中提到，目前A股估值与一季度末相比均有所提升，但尚处在合理水平。相对看好基本面修复、政策推动以及低估值驱动下周期、金融板块的估值修复行情。虽然短期受到外部冲击影响，但加速资本市场改革支持科技创新已成为决策者共识，或可考虑坚持战略性配置科技板块。
华宝基金也表示，本轮市场上涨的核心逻辑没有变，仍是经济从底部不断复苏回升、流动性环境依然偏宽松、海外资金和居民理财资金加速入市，以及资本市场改革提升了中长期风险偏好，判断中长期走强的根基依然比较牢靠。
预计随着下游施工旺季即将到来，因洪灾及雨水天气导致的累积需求将集中释放，周期成长行业具备上行的动力，建议优选建材、有色、化工等竞争格局较好且供给端受限的品种。从中长期来讲，科技成长与消费升级全年主线方向仍在，新能源车、智能汽车、5G、消费电子等行业景气趋势明确，这些品种阶段性回调后仍可以继续布局。
看好三季度经济复苏
“进入三季度以后，经济恢复向好的势头有望持续，我们维持经济增速在下半年将恢复至疫前水平的判断。 ”中信证券首席经济学家诸建芳认为，二季度GDP实际同比增长3.2% ，超出市场预期。在一轮周期上行期，房地产投资、基建投资、出口一般会成为“前周期”变量，与之相伴的是工业生产的加速。当前经济已经出现了“前周期”特征，预计下半年经济增速将恢复至疫前水平。
瑞银财富管理投资总监办公室也发布观点称，尽管全球疫情还未受控，但在医疗及电子设备出口带动下，中国出口已连续四个月优于市场预期。随着全球经济逐步重启及外需持续改善，相信内地出口在未来数月继续体现其韧性，但同时需关注国外第二波疫情发展。
具体而言，张忆东认为下半年会出现主动补库存的机会，带来相应传统周期性行业。传统行业的核心资产，特别是化工、地产、建材、汽车盈利和估值有望迎来双击。更长的时间内，仍旧看好“科技+消费”驱动的核心资产的长牛，未来的朱格拉周期的主流仍是互联网、新能源车、科技硬件、生物医药等领域的“硬核资产” 。
粤开证券首席经济学家李奇霖则表示，展望下半年经济，有两个比较确定的趋势：一是基建投资增速继续回升，全年增速可能到6%左右；二是国内疫情得到控制后，消费将继续恢复。但由于疫情冲击家庭资产负债表，且对未来就业状况和收入的预期较弱，这种恢复会继续缓慢。