|东方红固收团队是如何践行“风险收益比”理念( 三 )

可能对于绝大多数资产管理公司来说，扩大管理规模是难以抵御的诱惑。在东方红资产管理，他们追求的是规模“滚雪球”——长期将客户利益放在第一位，形成很强的客户信任度，保持管理规模的稳步向上。
这也是用一种实际行动在践行价值投资，懂得延迟满足，不追求短期的利益。任何短期利益和长期价值相比，都可以说微不足道。
文化统一、高效协同的团队
团队文化是东方红资产管理的另一个特点，整个公司已经建立了统一的团队文化和价值观，形成了可传承的投资理念。团队负责人会把绝大多数时间用来搭建和培养团队上，东方红固收团队已经配齐了从公募基金、私募产品、信用评级、宏观研究和可转债研究的诸多资深专家，现有核心投资经理20人，平均从业经验10年，包括曾多次荣获中国基金业金牛奖的胡伟、在银行资管领域深耕多年的侯振新、拥有多年公募基金管理经验的纪文静、在信用风险评估领域颇有建树的陈觉平、专注宏观策略和可转债研究的孔令超、对债市有深入理解且投资管理经验丰富的蒋蛟龙等等等。经过观察，我们发现东方红资管的固收团队有几个特点：
第一，统一的文化和投资理念。长期收益导向，客户利益为先的观念根植于每一个团队成员心中。大家都追求风险调整以后的收益，净值的稳步增长才能为客户带来收益。
第二，合理的考核机制。长期目标必须要有合理的考核机制匹配，如果两者不匹配会导致行为和目标的互相冲突。东方红对固收基金经理一个相对较长的考核周期，以获取绝对收益为目标，更多参考夏普比例。相对收益的排名考核占比很低，因为相对收益排名这种考核容易导致基金经理的博弈心态。
第三，价值观统一，能力多元化的人才结构。团队不断引进行业中优秀的人才加盟，既有来自专业评估机构的核心人才，有来自金融机构的资深投资交易人员，还有来自研究机构的宏观经济研究人才，每个人在各自的负责范围尽力做到最好，每个基金经理管理自己的基金，但是每个基金经理背后有团队、有很多研究员支持，多元经验的融合，互补互助，发挥协同效应。
注重产品和客户的匹配
过去十年，资产管理行业最大的问题是产品收益和客户收益并不匹配。资产管理人取得了很好的超额收益，但是基金持有人并没有赚到钱。一方面，基金持有人对于购买的产品特征没有清晰了解，大多数是在某一类资产表现很好的时候大量购买，把这个产品过去的收益简单线性外推。同时，忽视了某些产品的风险特征（最典型的就是权益类产品的高波动）。另一方面，许多产品并没有明确的投资风格和风险特征，最终呈现的特征是基金经理的个人风格。