中年|【IPO价值观】专利透视之华卓精科：研发投入依赖政府补助，自身造血能力待验证( 二 ) |ipo|华卓|

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招股说明书显示，近三年来，华卓精科研发投入年均增速高达191.97％。 2017-2019年，其研发费用率分别为30.75％、96.33％、117.24％。研发投入高于公司当年营业收入是极为罕见的。这很大程度上得益于政府补贴。据华卓精科披露， 2017-2019年，华卓精科收到的政府补助分别为0.69亿元、1.39亿元和 3.21亿元。而当期，其营业收入分别为0.54亿元、0.86亿元和1.21亿元，远不及政府补助额高， 2019年其收到的政府补助额已超自身营业收入的2.5倍。
这意味着华卓精科极速飞跃的研发投入并非依靠自身“造血能力” 。依靠政府补贴来推进技术和产品研发显然非长久之计，其在招股说明书中也承认， “如果未来公司无法继续享受上述政府补助，将影响公司的技术研发投入，影响公司维持技术先进性，进而可能影响公司的经营活动。 ”
光刻机双工件台收入逐年递减

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注：华卓精科营业收入（分产品）
另一件值得注意的事是，号称“光刻机第一股”的华卓精科光刻机双工件台产品收入并不尽如人意。尽管华卓精科强调其光刻机双工件台技术接近国际同类设备水平，但相关产品收入却呈逐年递减趋势，毛利率也从2017年的67.31％急剧下降至2018年的26.99％。
对此，华卓精科解释称， 2018年验收的技术开发项目开发难度高于预期，导致投入较高，是光刻机双工件台2018年毛利率降低的原因。而2019年该公司与双工件台相关的技术开发以及产品销售仍处于开发生产阶段，未实现营业收入。（校对/ Arden）
【来源：爱集微APP】
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