|一切为了债权人，万科上了泰禾的“船”

朱虚侯 |文
【|一切为了债权人，万科上了泰禾的“船”】“孙宏斌轮”这一次没有出现。
地产界但凡有接盘，总有人首先想到孙宏斌。
黄其森不是没有想到过孙宏斌，只不过在贾跃亭身上栽过跟头之后，孙宏斌变了，变得不再那么轻易“上船”了。
更深刻的原因在于当下的地产江湖， “船”很多， “船票”却就那么几张，孙宏斌发现自己手上的“船票”忽然间更值钱了。
万科从来就就不在乎“船”的价值，因为万科就是这片海最值钱的“船” 。
如果有人不认可这个论断，宝能姚员外第一个跳出来反对。从2015年7月首次增持到今年3月万科年报发布，近5年时间里，宝能以451亿元投入，从万科身上赚取的收益超过415.77亿元。
在“艨艟巨舰”万科面前，泰禾恐怕只能算作一条四处漏风的“舢板” 。如今， “舢板”想让“巨舰”丢下一只“救生艇” ，带自己驶出这片暗礁与险滩。
万科看了一圈泰禾的债权人，点头应允。
“铁金库”效应
“铁金库”（Iron Bank of Braavos）的使者踏上维斯特洛大陆的那一刻，任何坐在“铁王座”上的君王都不得不低下高贵的头颅。
布拉佛斯人的钱很昂贵，昂贵到不还钱的人都下台了。
黄其森不想下台，现在看来，泰禾的债权人也没想他下台，他们没有另外扶植新的“代理人” ，而是找来了“白武士” 。
7月30日，泰禾投资、黄其森与海南万益签署《股权框架协议》，泰禾投资拟将持有泰禾集团的19.9%股份转让给海南万益，每股作价4.9元，总对价24.3亿元。
交易完成后， “白武士”万科将成为泰禾集团二股东，而泰禾实控人黄其森仍然是大股东。
就像“权游”里登上铁王座的瑟曦女王用铁金库的巨额贷款请来雇佣兵“黄金团”一样，泰禾的债权人也需要一个能确保他们的债权得到偿还的“黄金团” 。
谁是泰禾的布拉佛斯放贷人？
在将于年内到期的555.11亿元债务中，信托占据的比重最高达到46.64% ，年内到期金额258.92亿元。其次是资管公司， 137.66亿元占比24.8% 。公司债和银行贷款分列第三、四位，也有分别超过12%以上的占比。

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截至7月7日泰禾披露的已到期未偿付债务金额已上升至270.65亿元，占其近一年经审计归母净资产的137.38% 。
而在2019年底泰禾的逾期债务尚只有48.62亿元，占其归母净资产的比重也只有24.68% 。

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