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鲁商发展的地产业务仍面临着盈利能力弱的问题 。 2019年 ， 鲁商发展地产销售业务毛利率同比增长0.56个百分点至15.97% ， 低于行业平均水平 。 从历史数据来看 ， 鲁商发展近几年毛利率一直较低 ， 2018年以来有所上升 ， 不过仍在20%左右 。

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鲁商发展开发项目主要集中于三、四线城市 ， 产品也以刚需住宅为主 ， 所以造成毛利率偏低 。 传统业务盈利能力偏弱 ， 是鲁商发展寻求向大健康领域转型的动力之一 。
二、切入玻尿酸赛道
鲁商发展拥有颐莲、瑷尔博士、善颜、悦己等多个护肤品牌 ， 其中颐莲为第一大品牌 ， 瑷尔博士是2019年新推出的品牌 ， 善颜、悦己等品牌以直销为主 。 2019年 ， 鲁商发展的化妆品业务实现收入3.13亿元 ， 其中电商渠道占比高达78% ， 线下主要为美容院渠道和康妆大道直销 。
鲁商发展与华熙生物旗下均有以透明质酸为主打成分的化妆品牌 。 对比分析鲁商旗下的颐莲、瑷尔博士 ， 和华熙旗下的润百颜、米蓓尔 。 计算各品牌天猫旗舰店2020年初至近产品均价：润百颜320元、米蓓尔160元、颐莲100元、瑷尔博士155元 ， 华熙旗下的品牌定位相对较高 。

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从各品牌经营品类来看 ， 华熙的品类策略更集中 ， 且第一大品牌润百颜的核心产品形式为精华；鲁商的品类策略相对分散 ， 且核心产品形式以化妆水、面膜、套装等为主 。 由于定价与核心产品形式的差异 ， 鲁商化妆品业务的毛利率相比华熙的化妆品业务较低 ， 在60%左右 。

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2019年12月 ， 鲁商发展2.58亿元收购了全球销量第二大透明质酸原料生产厂商焦点生物60.11%股权 ， 填补了透明质酸原料生产环节空缺 。 焦点生物目前化妆品和食品级透明质酸420吨/年（其中300吨为2019开通试生产） ， 公司原计划拓展的520吨产能中尚有220吨待投产 。 华熙生物现在是200吨的产能 ， 募集资金还将扩建 。 2018年全球玻尿酸原料市场中 ， 华熙生物、焦点生物、阜丰生物、东辰生物市占率位列前四名 ， 市场份额分别为36%、12%、10%、8% 。

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焦点生物近几年的营收业绩随着公司产能扩增而不断提升 ， 且由于成本规模优势的提升 ， 毛利率与净利率呈现显著提升 。 焦点生物2018年实现营收1.16亿元 ， 净利润2856万元 。 2018年 ， 焦点生物的毛利率相较2016年提升15.64pcts ， 净利率相较2016年提升12.65pcts 。

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