债基|天风证券 7 月份营收超过 6 亿元创单月历史新高( 二 ) |

在项目储备方面，天风证券IPO项目储备已呈现常态化发展态势。大投行品牌定价及销售能力决定了对投行资源的把控程度，而研究能力连接着资金和资产两端，是券商品牌溢价最核心的板块，也是打造专业化一流投行的重中之重。关于投行项目资源与定价能力之间的关系，上述分析师如上表示。事实上，近年来天风证券研究所在行业中迅速崛起，并在研究领域保持了领先的优势地位，据wind数据显示，其研报阅读量、深度报告阅读量及影响力均位居行业最前列。关于投行业务的具体打法，天风证券负责人表示："一方面，我们要深化区域化战略，深耕区域内的优质客户，形成示范效应；另一方面，我们坚持服务实体经济，认真考虑客户的需求，服务好集团客户和大客户及其他各类有融资需求的实体企业。 "
资管子公司持续优化资产负债结构
【债基|天风证券 7 月份营收超过 6 亿元创单月历史新高】8月5日晚间，天风证券公告称，董事会同意为拟设立的全资子公司天风资管出具担保承诺函。市场人士表示，券商母公司为资管子公司提供担保属于行业通行做法。 5月18日，国投资本同意为安信资管新增提供最高额度为人民币3亿元的净资本担保承诺，而当前安信证券对安信资管提供的累计净资本担保总额为18亿元。此外，海通证券为海通资管提供了不超过40亿元的净资本担保承诺，招商证券为招商资管提供了不超过35亿元的净资本担保承诺。该人士说，天风证券此举是为了增强风险控制、持续优化资产负债结构，或将推动天风证券整体实力进一步提升。
根据证监会1月修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》，资产管理业务风险资本准备计算标准普遍提高。据业内人士推测"设立天风资管后，天风证券或不再重复计算天风资管的净资本占用，而以实际出资和净资本担保承诺的形式体现，有利于持续优化其资产负债结构。 "自资管新规全面落地实施以来，天风证券资产管理业务持续回归业务本源，积极提升主动管理能力。根据公开披露信息，截至2019年末，天风证券资产管理业务主动管理月均规模约为768亿元。接近天风证券人士表示，此次天风资管净资本担保承诺以稳健审慎、优化投向的测算原则，将有效提升净资本的使用效率，同时为资管业务未来发展预留一定空间。
券商行业马太效应进一步显现，资源集中度亦将愈来愈高，对此某东部券商非银分析师认为："头部券商资本金较高，优质客户储备丰富，费用类业务拓展能力较强。在政策优势的加持下，在业务竞争中具有明显竞争力。 "今年以来多家券商通过发行证券公司债、证券公司次级债、短期融资券及可转债的形式补充资本。上述分析师认为："天风今年2月以来频频资本运作，一方面是抓住当前市场公司债、次级债利率持续降低，市场较为宽松的红利，另一方面可以为下一步发展补充弹药，优化负债结构。 "

债基|天风证券 7 月份营收超过 6 亿元 创单月历史新高( 二 )

债基|天风证券 7 月份营收超过 6 亿元创单月历史新高( 二 )