|美联储开闸放水后，通胀要来了吗？( 二 )

但实际情况可能并不会如预期一样乐观。威尔逊认为这种“印钱”的举措反而会刺激物价飙升，带来严重的通胀压力，从而使经济陷入困境。
货币供应飙升一定会造成通胀吗？
尽管一些观点认为M2的增长可能带来通胀隐患，但目前M2与通胀的关系依然存在争议。
PGIM固收分析师、前美国财政部国际事务部副部长Nathan Sheets表示，他对通胀采取观望态度，并以2008年金融危机为例阐述了他的观点：
“金融危机后，许多人也在担心发生通货膨胀，但是这些担忧并未成真。当时流动性只是存在于银行体系内部，包括转变为超额准备金，并未流通到市场，而货币必须通过信贷和消费才能带来通胀效应。 ”
这就涉及到了货币的流通速度问题，即在经济衰退期间，如果家庭和企业注重储蓄，尽可能的减少开销，那么货币流通速度就会减缓。例如美联储向市场注入了大量的现金，导致广义货币M2激增，但是企业和消费者并不愿意把增加的美元花出去，那么这些现金将产生不了任何影响，通货膨胀也就无从谈起。
从数据来看，虽然美联储采取了史无前例的“放水”措施，但是美国核心消费者价格指数（CPI）在4-6月出现连续三个月下滑，为1957年来首次；核心个人消费支出指数（PCE）也录得了2010年以来最差涨幅，这就体现了货币流通对通胀的重要性。
除了今年的突发事件因素，一些深层的结构性因素也将抑制通胀。 Nathan Sheets表示：
“人口老龄化以及债务高企也将抑制需求提升，工人们努力争取更高的工资，但是企业却无法提高待遇。我认为各国央行会继续推出应对举措，但是想要实现2%的通胀目标依然困难重重。 ”