基金|浮动净值型货基运作满周岁“叫好不叫座”难题待解( 二 ) |中年|低薪|

平安证券研究所基金研究团队负责人贾志表示，除估值方法外，浮动净值型货基和传统货基的运作、投研等没有太多差别，成立至今的规模缩水则主要源于当前的市场环境导致。今年以来， A股市场整体向好，权益类基金赚钱效应凸显，与此同时，货币基金的收益率持续处于底部区间，导致多数产品遭遇大额赎回，浮动净值型货基也不例外。部分风险偏好较低的机构投资者虽然不太可能直接配置权益类基金，但也开始将资金转向收益率更高的产品中，例如“固收+”等。
年内收益略高于传统货基
回望浮动净值型货币基金的诞生与发展，可谓近年来货币基金严监管下的因势利导。
北京商报采访人员注意到，证监会及相关部门历来高度重视对货币市场基金的监管，为规范货币基金的募集、投资运作等相关活动，加强流动性风险管控，保护投资者及相关当事人的合法权益，陆续出台多项文件。
2017年10月开始施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中就曾要求，风险准备金方面，同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值，合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。而这一规定为当时大增的货币基金规模设置了“天花板” 。
随后， 2018年4月资管新规发布，开始严控摊余成本法的使用，规定仅“封闭式产品”在符合条件的情况下可以使用摊余成本计量。传统货币基金的申报审批自此止步，而采用市值法估值的浮动净值货币应运而生。北京商报采访人员注意到，自2017年9月以来，近三年时间已无传统货币基金成立，而符合规定的浮动净值型货币基金则有6只相继获批成立。
另外，虽然整体规模表现不佳，但在业绩表现方面，浮动净值型基金年内收益率仍略高于传统货币基金。 Wind数据显示，截至8月7日， 8只浮动净值型货币基金（份额分开计算，下同）的年内平均收益率约为1.22% ，跑赢同期传统货币基金的1.16%共0.06个百分点。若拉长区间至成立以来， 4只产品的收益率更超过2% ，最高达到2.46% 。
在净值实现正收益的同时，部分产品也积极分红，帮助投资者“落袋为安” 。公开数据显示，自成立至今，中银瑞福浮动净值型货币（A/C）合计共分红7次，分红总额累计达5437.67万元；鹏华浮动净值型货币亦分红一次，分红总额约为130万元。
规模增长难题仍存
虽然当下浮动净值型货币基金运作已步入正规，但在业内人士看来，未来这类产品的发展仍需多方的努力，包括监管层政策的支持，以及相关机构的投资者教育工作等。