金融|连平：人民币汇率已成为外部强震的“缓冲器”( 二 ) |中年|高薪|

二、“8·11”汇改的三点经验值得关注
五年来汇改之所以能够成功，我认为有三方面的经验。
首先是改革的综合性和配套性。即不仅仅是中间价形成机制改革，还涉及资本流动、交易成本、离岸市场、市场预期的管理等方面的改革和政策的完善，是个配套的综合性改革，因此能够取得良好的成效。
其次是针对不同部门的实际情况，实施“对症下药”的改革举措。比如说对企业部门的用汇需求逐步放开，在很大程度上满足企业部门的用汇需求，允许其资本流进流出更加便利。但在居民部门方面却进行了合理的管理，在某种意义上讲比过去可能要来得更严格一些。因为在居民部门存在着一系列非理性的用汇需求，导致资本非理性地流出，因此需要更加严格的管理。正是因为分门别类地进行针对性管理才取得了比较好的成效。
再次是离岸和在岸政策举措的有效联动。即对在岸市场管理的同时，对离岸市场的人民币流动性和交易成本等也进行了及时主动的管理，从而在很多程度上避免了离岸市场的波动对在岸市场所带来的冲击。
三、未来汇率机制改革步子可以迈得更大
在五年来汇改取得成功的基础上，未来人民币汇率机制改革的步子可以迈得更大一些。具体有以下四点想法。
1.未来为了顺应国内经济对外开放的进一步发展，应该进一步扩大企业部门人民币自由兑换的程度，允许企业部门在资本流动和货币兑换方面有更大的自主权，或者说基本满足企业部门的用汇、跨境借贷和投资的需求，基本实现企业部门的人民币资本项下自由兑换。
2.允许汇率波动幅度进一步加大。汇率弹性加大会对企业的汇率风险带来进一步的压力，这有助于促使企业在未来会更加自觉地运用金融衍生产品，将其作为规避汇率风险的工具，从而提升和加强企业这方面的意识。也就是说，要推动企业更多地运用金融机构的衍生产品来规避汇率风险。如果说未来在很大程度上能够做到这一点的话，那整个经济体抵御汇率风险的能力就会大大提升，就不必再担忧汇率波动的冲击了。考虑到企业部门现在各方面条件越来越成熟，汇率波动幅度加大之后将会有助于推进企业自觉地来运用这些工具，而银行提供避险工具所收取的费用成本对于企业来说，也将达到可以承担的程度。
3.提升未来汇率机制改革以及相关政策的透明度和前瞻性。透明度和前瞻性的提高有助于提升市场的运行效率，市场能够更好地把握政策的脉络，进而有助于顺应政策的需求，更加明确市场运行的目标。这将有助于形成理性的市场预期，并稳定市场预期。