|官宣!人民币史诗级变革,数字货币试点真的来了，万亿市场或将引爆( 三 )

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，数字货币取代纸币面临两个约束，一是使用者是否愿意用，二是技术条件能否满足，因为交易支付的速度受制于技术，当交易数量突破一定限制，可能会引起故障、宕机、软件崩溃。
新网银行首席研究员董希淼认为，数字货币不可能完全取代现金。至少从目前来看，还存在一些技术上的限制。另外，由于用户习惯不同，不是所有人都习惯这种支付方式。比如一些年纪大的人可能就不接受数字货币。
万亿市场或被引爆
将重构支付生态
央行发布数字货币对内对外均意义重大。东吴证券分析，对外而言，央行发行数字账币属于战略行为，希望在国家账币数字化方面抢占先机，在大国竞争中占据主动，为人民币顺利国际化奠定基础。
对内而言，发布DCEP有望降低纸币发行成本，重塑支付生态，拓展商业银行生存空间；提高账币投放效率，并平衡了便携、匿名、三反(反洗钱、反恐怖融资、反逃税)；DCEP既能保持现钞的属性呾主要的价值特征，又能满足便携和匿名的要求。
中信证券此前指出，央行数字货币的推进，年内公开版本上线存在可能，万亿规模或为中长期方向。
1）预计年内上线存在技术可行性和政策引导性：银行科技项目的测试周期一般在半年至一年时间， 3月央行年度货币金银会议亦提出“坚定不移推进法定数字货币研发工作” ，因此我们判断自上而下推动央行数字货币年内上线可能性较大。
2）中长期或将达万亿规模：作为M0部分替代，预计央行数字货币投放量将在万亿规模，受客户习惯和技术条件的限制，取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模。
同时将造成以下行业影响：预计将重构各类机构功能与定位，与电子支付或呈竞合关系。
1）商业银行：未来电子钱包使用提升手机银行APP使用频度，有助深度介入电子支付领域；
2）第三方支付机构：具备央行数字货币分发职能的头部机构竞争力料将再提升，多元持牌机构亦有望借移动支付+增值服务发挥比较优势；
3）现有支付清算机构：央行数字货币体系（或不需要集中清算）预计会带来跨界竞争加剧、清算领域开放带来业内竞争加剧，多元化经营或为中长期方向。
上海交通大学上海高级金融学院会计学教授、中国金融研究院副院长、上海高金金融研究院联席院长李峰与上海交通大学中国金融研究院研究员胡浩指出，总体来看，央行发行DCEP的潜在影响体现在宏观和微观两个层面：
从宏观层面来看， DCEP或将改变央行资产负债表的结构。一方面，央行在负债端的“基础货币”科目中或开设新的细分科目记录央行数字货币；另一方面， DCEP大幅推广后或对传统的M0、超额准备金、第三方机构备付金规模产生影响。同时， DCEP可以作为一种新型价格工具，提高宏观调控效率，降低监管成本。