资本|太平洋的“卖身”，果然又是资本戏法？( 二 ) |嘉裕投资|太平洋|

但太平洋证券过去两年的业绩并不好，未来也难以言其有多么高的成长性能对等这个高溢价的价值。且根据太平洋2020年中报，上半年公司实现归母净利润5293万元，同比降85.21% 。这与上半年市场行情火热，推动不少上市券商业绩高涨形成鲜明的对比。
且今年以来，太平洋接连被监管处罚，同时评级也一路下滑。
【资本|太平洋的“卖身”，果然又是资本戏法？】
今年5月，太平洋证券内蒙古分公司因风控事件被内蒙古证监局责令改正，并被暂停新开证券账户1年。同样在5月，公司总部收到云南证监局下发的行政监管措施，称在监管的过程中发现太平洋证券对内蒙古分公司的管理存在“针对内蒙古分公司风险事件未采取有效措施消除风险隐患，未及时发现存在风险并妥善处置”等问题。
此外，在最近公布的2020年证券公司分类评价结果中，太平洋证券评级由B级降为CCC级，这也是公司自2018年以来，遭遇的第三次评级下调。
外人眼中明眼可见的风险，华创阳安的董事会不可能没看到。在2019年底的收购案中，就有两名华创阳安（华创证券的上市母公司）的董事明确反对这项收购案，认为“收购价格高，交易风险敞口大” 。

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图/图虫
第三，真金白银收购券商，而中信证券也不过是发行股份收购了广州证券。
在那次收购方案中，嘉裕投资与华创证券约定，在双方协议签署后，即开设账户名为嘉裕投资的共管账户，华创证券支付15亿元保证金，用作嘉裕投资偿还其持有的太平洋证券的股票质押借款（向招商证券支付）及其他华创证券认可的相关费用，剩余款项未经华创证券同意不得使用。
在保证金支付后3个交易日内，嘉裕投资需将质押在招商证券的太平洋股份转移质押在华创证券，股份质押转移完成后5日内，嘉裕投资可自由使用剩余保证金款项。剩余的7亿收购款项则需在证监会审批通过后及嘉裕投资股份转让完成后支付。
但证监会审批通过了吗？证监会连意见都还没下达，交易双方就在今年6月终止了交易。 “有可能是证监会不同意，指导双方终止交易；也有可能双方本来就没预期过最后能实现交易。 ”有业内人士点评称。
但上述交易案又规定，如果3个月内华创阳安的股东大会不通过、或者监管层不批准，那双方互相不承担责任。但是，嘉裕投资必须在华创证券书面通知的6个月内，全额归还对方已支付的保证金，及期间保证金8%的年化利息。如果嘉裕投资没有及时归还保证金，则需支付日万分之六的罚息。