简单观察|消费要走三十年的长牛

【简单观察|消费要走三十年的长牛】A股持续回调，技术面破位态势明确，对于未来市场走势备受投资者关注，下面主要从消费行业角度去市场。
消费要走三十年的长牛
上周写到过中国进入老龄化之后，巨大的老龄化消费市场带来的投资机遇。老龄人口对于基础消费需求是增量、单价提升速度是很快的。比如过去出去旅游， 50岁以上消费单价不过200元，但过去两年老龄旅游消费单价提升到500元。在发达地区单价更是越过千元关卡。

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第二点是人均GDP仍然有很大增长空间，复盘日本“内循环”路径，提升国民收入出口转内销是一大方法，经济发展不均匀使得产业低端还有足够发展空间，高端产业也有资本投入，呈现出全产业欣欣向荣。
消费酱油
前期机构抱团的白马股发生回调，比如基础消费类的调味品公司创出新高马上回调。复盘日本酱油， A股的高估和情绪。龟甲万为日本酱油、豆奶行业龙头， 1992-2018财年其净利润复合增速为6% ， 1994-2018财年市值复合增速为6% 。但在强劲的财报中海外业务销售占比为59% ，龟甲万占日本酱油市场份额33.5% 。
大牛股龟甲万目前100多亿美元市值，市盈率40几倍，算很高的估值了。但在进入中国市场碰到了最大对手：海天！

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数据来源：阿牛智投
海天5千亿市值， 80倍估值，复合增速14% 。短期涨多了，也就是累积升幅大了，确实会调整，但是趋势是不会改变的。假设今年是注册牛市元年，这些品种会延续到整个牛市，美股的复合增速为8% ，这两年因为货币宽松增速提高到12% ， A股增速大约5%左右，如果一家企业复合增速是整个市场3倍，高估值必然是合理的。这样的品种是市场的“主心骨” 。

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数据来源：自制PE工具
关于创业板
创业板龙头增速大约增速20%左右，属于医药和媒体、金融、制造业。但是最便宜的PE60倍，最高的200倍。未来三年增速保持也不过是这个价格。
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投顾姓名：丁郦君执业证书：A0460620030001