传味股份|传味股份：销售区域集中市占率不足8％自然人客户销售占比逾九成( 二 ) |市占率|自然人|

2017-2019年，传味股份肉禽产品收入分别为2.13亿元、2.95亿元、4.33亿元，占当期营业收入的比例分别为95.26%、94.32%、91.83% 。
按销售区域分类，报告期内传味股份销售区域集中于海南省，少量销往广东、湖南、广西等相对较远的省份。
2017-2019年，传味股份来自海南省的销售收入分别为2.14亿元、2.93亿元、4.35亿元，占当期营业收入的比例分别为95.29%、93.7%、92.19% 。
按销售模式分类，传味股份肉禽主要采用经销模式；冰鲜鸡、熟制品主要采用直销的方式。
2017-2019年，传味股份通过经销模式实现的收入分别为2.15亿元、2.98亿元、4.41亿元，占当期营业收入的比例分别为96.07%、95.26%、93.35% 。
三、商品鸡海南省市占率不足8% ，活鸡产销率逐年下滑
据公开发行说明书，传味股份所处行业为畜牧业，细分领域为肉鸡饲养产业，其上游行业包括饲料、疫苗、兽药等行业；下游行业包括餐饮、食品加工和农产品批发零售等行业。
需要注意的是，传味股份或面临原材料价格波动风险。
2017-2019年，传味股份的直接材料费用分别为1.6亿元、2.34亿元、3亿元，占当期主营业务成本的比例分别为84.56%、85.23%、83.06% 。
公开发行说明书显示，传味股份主营业务成本主要为饲料成本，占主营业务成本的65％以上，其中玉米、豆粕所占比重最大。而玉米、豆粕等大宗商品价格易受市场供求状况、运输条件、气候及其他自然灾害等多种因素的影响。若未来玉米、豆粕等农产品受气候或其他因素影响减产，价格大幅上升，将增加传味股份的饲料采购成本，对其业绩产生不利影响。
另一方面，传味股份或面临激烈的市场竞争。
据公开发行说明书引援自《中国畜牧兽医年鉴（2018）》数据，国内肉鸡饲养行业，养殖规模在500只以内的养殖场占比98%以上，行业集中度较低。
此外，根据公开发行说明书引援自海南省统计年鉴， 2017年和2018年海南省活鸡出栏数量分别为10,939.31万只和11,295.77万只，同期传味股份商品鸡出栏量占比6.12%和7.83% ，传味股份市占率不足一成。
无独有偶，传味股份活鸡产销率呈逐年下滑的趋势。
2017-2019年，传味股份活鸡产销率分别为93.81%、92.15%、90.28% 。
四、上半年毛利率告负陷入亏损，处于“失血”状态
需要指出的是，传味股份2020上半年经营亏损。
2017-2019年，传味股份的营业收入分别为2.24亿元、3.12亿元、4.72亿元， 2018-2019年分别同比增长39.44%、51.07% 。
同期，传味股份的净利润分别为1,669.72万元、1,569.71万元、8,084.68万元， 2018-2019年分别同比增长-5.99%、415.04% 。
2017-2019年，传味股份经营活动产生的现金流量净额分别为2,070.6万元、1,097.66万元、6,587.68万元。

传味股份|传味股份：销售区域集中市占率不足8％ 自然人客户销售占比逾九成( 二 )

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