中国银行|敢喷中国银行业还是“当铺思维”！马云底气何在？( 二 ) |马云|网商银行|

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从负债端结构来看，网商银行负债结构较好，存款吸储能力增强。
网商银行的存款占比一直在迅速提升，截至20年上半年，网商银行的存款占比为67.8% ，由2016年的40.5%上升了27.3个百分比。
随着消费场景线上化、现金交付减少、银行业务规模扩张、服务客户数目快速增加，网商银行的负债结构不断的优化，吸收存款的占比也在不断的提升，逐渐向传统银行靠近。截至20年上半年，网商银行的存款余额为1448.30亿元，较年初增长83.7% ， 2016至2019年的年复合增长率为50.3% ，明显高于发放贷款余额增速。
从融资情况来看，从网商银行成立至今，网商银行共发行了68只同业存单，发行规模合计为845亿元，加权平均的票面利率为3.95% 。此外网商银行今年2月完成了首次增资，注册资本由40亿元增至65.71亿元，以及在7月发行了首只永续债，发行规模为25亿元，票面利率为4.5% 。

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盈利能力
从盈利能力来看，高净息差带来高ROE ，净利润成长性强。
2015年才成立的网商银行无论在营收和净利润的增速上都表现了快速的增长。依靠着互联网的流量获客优势，网商银行2016至2019年的营收和归母净利润的年复合增长率达到36.0%和58.5% 。网商银行2019年的营收和归母净利润分别为66.28亿元和12.56亿元，占民营银行整体的比例分别为15.4%和15.2% 。
具体来看，网商银行相比传统银行有更高的净息差， 2019年网商银行的净息差为4.51% ，高出上市银行整体净息差2.36个百分点。网商银行较高的净息差主要是得益于银行服务客群主要是较难获得传统银行借贷的长尾客户，这类贷款的利息通常比传统银行的贷款利息要高。但是由于网商银行的贷款期限短金额小，通常以日利率显示，降低了客户对利率的敏感性。
2019年网商银行的利息净收入和手续费及佣金净收入占比和传统银行并没有明显的区别。而网商银行的高ROA及ROE属性主要是得益于网商银行轻资产的平台式经营，因此ROA和ROE比上市银行整体要高出19bp和3.45个百分点。
从成本收入比来看，网商银行的成本收入比明显高于传统银行， 2019年成本收入比达到42.74% ，主要是互联网银行相对传统银行有较高的推销费用和科技研发费用。截至2019年底，网商银行的科技人员达439人，占总员工的52.2% ，科技研发费用为5.51亿元，营收占比为8.3% ，而传统银行的科技研发费用占收入比例多在1-3%之间，网商银行的研发费用占比明显更高。