超美时尚屋|中国人口呈文2020-狼与羊的博弈( 三 )

4人口红利消失，中国经济潜伏增长率下滑
从经济增长看，劳动春秋人口比例已于2010年见顶，预计2050年比2019年减少23％；2010-2018年中国经济增速已从10.6％降至6.1％，即将进入“5时代” 。人口数量红利是过去中国经济保持高速增长的一个重要因素。 1978年改革开放后，中国依赖庞大且年青的劳动力资源，以及与之相关的巨大同一市场，快速成长为世界第二大经济体。 1962-1975年第二轮婴儿潮人口是改革开放40年的建设主力，出产和储蓄多，消费少，导致储蓄率和投资率上升，储蓄超过投资部门产生贸易顺差，同时过剩的流动性和人均收入水平进步推动消费进级，经济潜伏增速较高。但是，在长期低生育率背景下，中国15-64岁劳动春秋人口比例及规模分别在2010、2013年见顶，人口数量红利消失，导致中国经济潜伏增速下行，推动中国经济增速换挡。 2010-2019年，中国经济增速从10.6％逐渐降至6.1％，即将进入“5时代” 。从绝对水平看，当前中国人口总抚养比约40％，未来一段时间仍处于人口负担相对较轻的“人口机会窗口期”（小于50％）。根据2010年中国人口普查资料， 80后、90后、00后人口分别为2.19亿、1.88亿、1.47亿， 90后比80后少约3100万， 00后比90后少4100万。预计2050年将较2019年减少2.3亿至7.6亿，即减少约23％。跟着劳动力供应总量持续萎缩，劳动力本钱日益上升，部门制造业已经开始并将继承向东南亚、印度等地迁移。

本文插图

本文插图
【超美时尚屋|中国人口呈文2020-狼与羊的博弈】从消费看，老龄化进步消费占比但降低消费增速，并引发消费结构变迁，好比医疗保健占比将逐渐晋升。根据生命周期消费理论，老年人均匀消费倾向高，老龄化会进步消费占比但降低消费增速。中国居民消费占GDP的比例于2010年达谷值， 2010-2018年居民消费占比从35.6％升至39.0％，居民消费支出增速从15.3％降至9.5％。并且，不同世代消费偏好存在差异，如80后偏好母婴、汽车， 60和70后偏好酒类， 60前偏好医药保健等，因此人口年龄结构变化对不同行业影响各异。好比， 25-54岁人群2017年见顶，烟酒销售增速后将放缓；20-50岁主力置业人群2013年见顶，住宅新开工面积2011、2013年达约14亿平的双峰，家电、家具、建筑装潢等地产相关行业合计消费增速2010年见顶；25-45岁主力购车人群占比2003年见顶，汽车销量增速在波动中下滑， 2018年首次泛起负增长，但新能源汽车潜力巨大；老龄化促进医疗保健消费占比2013-2018年从6.2％升至7.8％.