北京商报|接盘辉山乳业，越秀集团“一路向北”图什么( 三 )

辉山乳业自2013年上市后，曾一度跻身中国乳业境外上市公司市值三甲。然而，在2016年接连遭到沽空机构浑水的两次沽空后，辉山乳业的债务问题不胫而走。随后，有消息称，辉山乳业实际控制人、董事长杨凯承认，公司资金链断裂，公司将出让部分股权引入战略投资者，通过重组在一个月之内筹资150亿元，解决资金问题。
2017年3月24日，辉山乳业股价闪崩， 30分钟市值蒸发322亿港元（约合276亿元人民币），创下了港交所史上单日最大跌幅纪录。据统计， 2017年3月，辉山乳业涉及金融债权高达上百亿元，涉及70多家债权人，包括23家银行， 10多家融资租赁公司以及部分P2P、私募机构。 2017年8月，辉山乳业重组资料显示，仅金融类债权就高达380亿元。 2019年2月11日，在辉山乳业提交的重整计划草案中提到，涉及2702家债权人向管理人申报5155笔债权、720亿元。
面对辉山乳业庞大的债务难题，越秀集团给出了清偿方案。业内普遍认为，越秀集团肯接手辉山乳业，是看到了其奶源方面的核心资产。 “辉山乳业的核心资产是牧场和奶牛，在当前各家都注重奶源建设的时候，其资产价值更加凸显，可以夯实风行乳业的基础、增强竞争实力。 ”沈萌说。
官网信息显示，辉山乳业已拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。
如今， “得奶源者得天下”已成为行业内不争的事实。国家农业农村部统计显示，国内奶价已经连涨5个月，截至10月末，内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.95元/公斤，比前一周上涨0.3% ，同比上涨3.9% 。目前的生鲜乳价格已经到了自2018年以来的最高水平。而原奶价格上涨，直接导致乳企生产成本不断攀升。
“目前头部企业都开始重点布局上游产业，为未来5-10年的奶源供应安全做准备，而上游产业将决定下游方针。 ”宋亮分析称，在整合辉山乳业后，风行乳业有望加快全国化布局脚步。但是，此前伊利、蒙牛、菲仕兰、中粮集团等多家企业虽然都对辉山乳业有重组意向，但最终均纷纷退出，可见辉山乳业债务问题并非可短期内解决。越秀集团北上后，内部能否顺利重组，将直接决定风行乳业未来的走势。
北京商报采访人员钱瑜白杨王晓