与需要“硬件”来产生计算能力的PoW（工作量证明）机制相比 ， PoS（权益证明）机制需要锁定“资本”才能达成共识 。 从理论上讲 ， PoS项目的证书可以100％质押到其网络中 ， 但是在实现网络安全性的同时不可避免地会降低流动性 ， 这会阻碍基于代币抵押的DeFi生态系统的发展 。
例如 ， 根据MINTSCAN数据 ， Cosmos的权益率高达64％ ， 这意味着其流动性代币仅占36％ ， 代币的流动性大大降低 。 此外 ， Cosmos需要21天才能从网络中兑换代币 。 二级市场的波动可能直接导致许多风险承担者丧失其法定货币标准 ， 并且他们长时间无法从市场获得资金 。
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解决方案：“影子”代币如何释放抵押代币的流动性？主要的开发社区已经形成了一套解决方案 ， 即发行类似于债券的质押证书 ， 并尽快将其退还给风险承担者 。 为了解决“解锁期”和收益 ， 我们可以使用“影子代币” 。
从区块链咨询机构Gauntlet的论文“为什么可以借钱”中 ， 可以阅读对这些新产品的更为完整的解读 ， 包括衍生产品和Lien代币 。2020年上半年 ， 日趋成熟的DeFi产品框架已嵌入其他PoS公共链中 ， 以解决其抵押资产的流动性问题 。
按市值计算 ， Polkadot目前是最大的PoS区块链 ， 估值接近+30亿美元 。 根据StakingRewards的数据 ， 截至9月25日 ， 该网络中有60％的DOT已被抵押 。 如果允许Polkadot的验证节点以合成资产的形式贷出所抵押资产的75％ 。 我们暂时将其称为sDOT ， 并且sDOT等于其初始市场价格 ， 以获取验证节点的短期流动性 。 然后 ， 为了平衡收支 ， 验证者需要提取其累加的回报+区块奖励 ， 他需要sDOT来回购DOT 。 这种“合成资产”称为“抵押衍生品” 。
合成的sDOT是所谓的“留置权代币” ， 它代表将来在指定日期内持有货币和赚取利息的证书 ， 并且可以有效地集成到各种DeFi应用程序中 。 这种设计可以大大提高流动性 。
Staking + DeFi衍生设计的优缺点如果在抵押过程中有更多成熟的衍生产品 ， 类似于有息计息代币模型 ， 对于验证者 ， 可以使用资金来支付费用 。 对于普通用户而言 ， 无需打乱复杂的承诺和委托 。 直接在二级市场上获取合成生息数字资产的过程是复兴PoS公共链的有意义尝试 。
随着2020年各种DeFi协议的快速发展 ， 链上复杂的衍生品逐渐被市场认可成为可能 。 经济模型研究机构Gauntlet的文章“ PoS和DeFi可以从抵押贷款支持的证券中学到什么”使用与抵押贷款支持的证券类似的模型对PoS网络进行建模 。
目前 ， DeFi贷款协议中常用的设计是通过抵押数字资产来创建稳定的代币 。 如果抵押人不能偿还抵押贷款 ， 它将被清算 。 类似地 ， 抵押衍生工具允许节点获取抵押资产 。 假设许多验证节点正在同时借出其抵押资产 ， 则整个PoS网络的安全性将与抵押和借入它们的每个验证节点的默认概率相同 。
简而言之 ， 如果PoS公共链进行抵押资产的大规模衍生工具以获得流动性 ， 那么它们还将向整个系统注入抵押贷款 。 好处是验证者提高了资本利用率 ， 但是如果网络的借贷标准较低 ， 则违反约定将触发清算 ， 这大大降低了PoS网络的安全性 。
因此 ， 在设计此类协议时 ， 有必要仔细设计衍生产品定价功能 ， 以在流动性和网络安全性之间取得平衡 。
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目前 ， 该领域的活跃项目分布在中国 ， 美国和韩国 。 关于抵押衍生品的许多设计建议来自PoS节点机构 ， 例如Wetez ， Liebi Pool ， Chorus One等 。 它们在PoS领域积累了很多经验 。 需要创新来平衡竞争链的安全性和生态活动 。
这些机构在2019年的最后一轮“质押经济”中成长起来 ， 并积累了相关的技术经验 。 在新一轮的去中心化金融周期治理工程中 ， 行业的专业验证者似乎已经达成共识 。 解决了“抵押资产的流动性”问题 。
按照著名的PoS基础层服务组织Chorus的分类 。 “抵押衍生产品”的设计分为四类：
1. 本机类（Cosmos的Sunny提出的凭证概念）；
2. 非母语类（比较主流 ， 包括Stafi / Bifrost / Acala / Everett等）；
3. 合成的（衍生设计 ， 由双方合成的质押利息掉期合约）；
4. 托管（一种证券化产品 ， 由中央机构通过私钥控制抵押资产的发行） 。
从协议设计的角度来看 ， 除中央保管人外 ， 分散质押流动性协议的设计分为两大类：
1. 追求易于使用 ， 且仍保留代币持有者管理权的原始设计；

稿源：(未知)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/111J2YO2020.html

标题：观点：以太坊2.0将提升DeFi，可访问性将使其成为主流( 二 )